坤彩科技（603826）2024年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
（一）公司的主要業務坤彩科技是一家專業從事無機顏料研發、生產、銷售的高新技術企業，經過多年的發展，現已成爲全球珠光材料龍頭企業。公司秉承“堅持主業、延伸產業、做強企業”的發展目標，歷經十餘年研發，開發出全球首套鹽酸萃取法制備二氧化鈦的技術，助力鈦白行業進一步實現節能減排、降本增效。公司提供的珠光材料、二氧化鈦、氧化鐵、二氯氧鈦、三氯化鐵等系列產品同屬於無機材料，可廣泛應用於塗料、塑料、汽車、造紙、化妝品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、紡織、光伏、新能源、環保等行業。（二）公司的經營模式在研發環節，公司堅持以市場需求趨勢爲導向、以創新引領爲發展的經營機制，成爲了全球高端珠光顏料的主要供應商，全球首套萃取法氯化鈦白已經進入規模化生產，並已逐步進入國際市場。公司將根據自身產業結構，利用研發能力深度挖掘以鈦、鐵的無機物、氧化物在日化領域、功能性材料、新的應用領域不斷投入，提升產品的技術含量和附加值。通過內部交流、外部參展、聆聽客戶需求及收集、分析國內外技術和市場信息等方式，公司充分了解市場動態，保證創新研發與市場發展方向相一致。公司持續以消費升級爲引領、行業發展爲目標，堅持自我淘汰和跨行替代爲研發方向，從戰略研發到戰術研發不斷地探索新材料、新工藝和新的應用領域。在採購環節，公司制定並執行嚴格的供應鏈管理制度，堅持全球高端客戶社會責任體系爲標準，以篩選合格的供應商及培養新的供應商爲抓手，根據公司各部門需求結合庫存情況進行採購；對於主要原材料，公司制定年度、月度採購計劃，結合每月的實際產銷情況和庫存情況，由採購部門統一向國內外供應商採購。在生產環節，公司採取“以銷定產”和“訂單生產”相結合的生產模式。一方面，公司生產部根據市場的銷售計劃、銷售預測情況和庫存管理經驗，制定月、周生產計劃，實施生產。另一方面，在客戶對產品有個性化需求的情況下，公司根據客戶訂單，下達生產指令單，並在現有庫存產品基礎上進行生產混合、調色達到客戶需求或重新組織生產。在銷售環節，公司主要採用線上和線下、直銷和經銷相結合的銷售模式。珠光材料、鈦白粉、氧化鐵等產品對於大型客戶，公司一般採取直銷模式；同時，由於下遊應用領域廣泛、各行業專業化分工較強，公司較難完全覆蓋下遊各應用行業的用戶，因此，在銷售方面，公司同步發展大量專業性較強的經銷商，運用珠光材料的經銷渠道增加鈦白粉、氧化鐵專業經銷商，健全市場網絡，完善應用服務體系。公司發揮20多年市場優勢，在應用領域高度疊加背景下持續延伸。（三）公司所處行業的基本情況1、珠光材料行業分析珠光材料行業屬於非金屬礦物制品業，目前已經歷過初始發展階段，進入快速成長階段。全球珠光材料主要生產企業技術逐步成熟，產品範圍進一步擴大，形成以天然雲母、合成雲母、二氧化硅、玻璃薄片、片狀氧化鋁等基材爲主的行業生產脈絡。國內生產企業規模懸殊，發展速度差距較大，主要表現在工藝技術、市場品牌、產品種類、服務水平等方面。總體而言，高端市場由於技術、原材料、資金、渠道、產品認證等壁壘較高導致市場壟斷情況嚴重，全球高檔珠光材料的研發、生產一直壟斷在技術力量雄厚的前幾大公司手中，如默克、坤彩和巴斯夫，並形成了品牌優勢。這些國際著名珠光材料生產企業在開發新產品的同時，致力於研究顏料的表面特性，賦予珠光材料品種超高性能，改進產品質量，拓展應用領域。以默克、坤彩爲代表的企業生產的珠光材料在產量、品種、品質、高端應用領域上佔有絕對重要的市場地位，並佔據較大的市場份額。隨着珠光材料主要生產企業默克、巴斯夫、CQV相繼出售珠光材料業務，坤彩已成爲推進行業穩定增長的主力軍，是市場最爲長期穩健的合作夥伴，特別是全資子公司正太新材提供了穩定的珠光材料原材料，如二氯氧鈦、三氯化鐵，使得公司擁有獨特的產業鏈優勢，爲公司的後期業務發展創造了良好的環境，爲公司的可持續發展提供了核心競爭力。隨着下遊應用領域逐步擴展，頭部企業規模與技術逐步提升，未來市場將慢慢向技術優勢、規模優勢與產業鏈優勢企業集中。2、鈦白粉行業分析鈦白粉學名二氧化鈦（化學式：TiO2），是目前世界上性能最好的一種白色顏料，具有最佳白度和亮度，極佳的分散性、遮蓋性和耐候性能，且對人體無害，鈦白粉因此被廣泛應用於塗料、塑料、造紙、油墨等領域，應用面涉及各工業領域和人們日常生活，成爲市場價值僅次於合成氨和磷化工的第三大無機化工產品。鈦白粉工業的發展與整個國民經濟發展有着密切的關系，其消耗量的多寡，可以用來衡量一個國家國民經濟發展水平和生活水平的高低，被稱爲經濟發展的“晴雨表”，因此鈦白粉工業的發展備受工業發達國家的重視。全球鈦白粉工業有一百多年的應用歷史，近年來全球鈦白粉行業整體保持平穩發展勢頭。鈦白粉的生產工藝主要分爲：硫酸法、氯化法。目前第三代鈦白粉生產法-鹽酸萃取法已誕生，系由公司歷經十餘年研發突破的首套工藝，並獲得國際、國內發明專利。鹽酸萃取法顛覆了鈦白行業一百多年的工藝路線，具有革命性創新意義，能有效地抑制國外技術寡頭壟斷，具有較好的發展前景。公司採用萃取法工藝生產的氯化鈦白具有高品質、能耗低、利環保、成本低等綜合優勢，有利於快速融入國內外市場。從全球市場競爭格局上來看，海外鈦白粉產能主要以氯化法爲主，市場和核心技術集中於少數頭部廠商，包括科慕Chemours、特諾Tronox、泛能拓Venator、康諾斯Kronos等。就我國而言，雖然是鈦資源儲存和鈦白粉生產大國，但產能主要以低品質、高污染的硫酸法爲主，氯化法產能佔比較小，且市場集中度偏低。2024年上半年，海外鈦白粉行業處於持續的整合進程中，泛能拓Venator公布商業轉型計劃並決定關閉德國杜伊斯堡工廠，日本石原宣布於2027年3月底永久關閉日本四日市的硫酸法生產基地。過去幾年，中國鈦白粉企業產能擴張，鈦白粉供給增加，根據塗多多數據統計，2024年1-6月中國鈦白粉產量238.58萬噸，同比增長20.93%，產量增加約41.29萬噸。但受全球宏觀經濟增速放緩、貿易摩擦的加劇，鈦白粉企業需要由“以量取勝”向“以質取勝”方向轉型。2024年6月，歐盟委員會發文初步裁定對中國的鈦白粉加徵臨時性關稅，關稅政策手段的實施將削弱國內低品質、低價鈦白粉的競爭力。未來中國鈦白粉企業唯有在產品品質、生產穩定性、成本控制、綠色環保等方面蓄力，才能得到國內外客戶的充分認可，增強抵御外部風險的能力。長期來看，技術的進步和外部環境的不確定性，推動着鈦白粉行業加速淘汰落後企業產能，我國鈦白粉行業將朝着節能減排的高質量方向發展，整體競爭力將進一步增強。二、經營情況的討論與分析
2024年上半年，全球經濟仍處於分化式復蘇，海外貿易摩擦加劇，地緣政治經濟關系和全球安全局勢不確定性上升。中央經濟工作會議指出，要以科技創新推動產業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業（300832）、新模式、新動能，發展新質生產力。報告期內，在積極的政策指引下，公司董事會及管理層齊心奮楫，攻堅克難，圍繞新質生產力加強科技創新，狠抓降本增效，高位推進創新驅動和綠色發展，夯實珠光產業的主業基礎，探索鈦白工藝的技術革新，提速蝶變，穩中向好，爲高質量發展蓄勢賦能。（一）上半年經營情況分析2024年上半年，公司實現營業收入53,190.54萬元，同比增長21.25%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4,414.46萬元，較上年同期增加676.19萬元，增幅爲18.09%。本期鈦白粉、氧化鐵、珠光材料銷售收入的增加帶來毛利的增加，利潤總額同比增加707.61萬元，具體原因分析如下：1、本期鈦白粉、氧化鐵、珠光材料銷售收入增加，毛利率較上年同期增長，本期的毛利總額較上年同期增加3,528.56萬元。2、本期主營業務稅金及附加較上年同期增加293.39萬元，主要系受2023年一季度房產稅和城鎮土地使用稅減免政策影響所致。3、本期銷售費用較上年同期增加237.45萬元，主要系受銷售人員薪酬、辦公差旅費用以及快遞倉儲費用等因素影響。4、本期管理費用較上年同期增加468.43萬元，主要系受正太新材產能擴大帶來的職工薪酬、社保福利費以及折舊攤銷費用增加等因素影響。5、本期研發費用總額較上年同期增加306.60萬元，主要系公司持續加大研發相關的直接材料、職工薪酬等方面的研發投入。6、受正太新材投產利息費用化增加、貸款增加等因素影響，本期利息支出較上年同期增加959.61萬元，同時本期匯兌收益較上年同期減少493.03萬元，本期財務費用較上年同期增加1,745.25萬元。7、受本期政府補助以及享受先進制造業加計抵減政策影響，其他收益較上年同期增加318.45萬元；本期銷售回款良好，較上年同期增加7,404.79萬元，導致按照會計準則要求所計提應收賬款的信用減值損失較上年同期減少151.18萬元。綜上主要原因，本期利潤總額較上年同期增加706.61萬元，淨利潤較上年同期增加639.37萬元。（二）降本增效，助力產業高質量發展公司在原有的生產工藝條件下，爲了進一步地節能減排和降低生產成本，持續優化、提升生產工藝及設備，持續豐富塑料級和塗料級等產品型號，爲未來的市場發展提供基礎。截至報告期已取得預期效果，鈦白粉、鐵系列均已達到國際同類產品的性能指標，隨着產能持續提高，生產成本都將得到明顯的降低。（三）持續整合產業鏈資源，夯實主業核心競爭力公司始終堅持創新驅動，以科技創新引領產業發展。報告期內，公司持續推進產業鏈布局，主要在上遊資源整合工作上取得了階段性的成果，在原礦選礦過程中研究出化學法、火法等不同工藝及技術來提高鈦精礦得率及其他副產品的回收率，爲公司今後節省原材料成本打下了良好的基礎，爲全產業鏈可持續的高質量發展夯實了核心競爭力。公司與合作方及所在地政府有關部門，正在全力推進項目的落地等工作。（四）減碳降廢，踐行“雙碳”綠色發展報告期內，公司積極響應國家“雙碳”戰略，持續深入推動減碳降廢，綠色發展。通過光伏發電，每年可減少碳排放11,060噸，碳粉塵3886噸以及二氧化硫426噸，相當於每年種樹46,619棵。在蒸汽轉電力方面，公司採用梯度蒸汽回收和核能廢水餘熱再利用作爲蒸汽，不僅降低了生產過程中對化石燃料的依賴，減少能源消耗，提升能源效率，同時在一定程度上減少了溫室氣體的排放。節能減排降耗降廢成效明顯，“雙碳”工作高位推進。此外，公司將提供完整透明的產品碳排放數據，建立碳排放數據庫，讓客戶及上下遊合作夥伴全方位知悉使用公司二氧化鈦、氧化鐵等顏料將爲其業務活動和產品減少的碳排放量，共同探索“雙碳”路徑，實現合作發展共贏。（五）營銷賦能，激發品牌新動能公司堅持以客戶爲中心，多渠道強化品牌營銷及品牌推廣。報告期內，公司積極參加PCHi2024、2024年度國際橡塑展（Chinaplas）、土耳其伊斯坦布爾塗料展覽（Paintistanbul&Turkcoat2024）、泰國化學品經銷商INTERGOODS2024供應商大會等行業大型會展及專項交流會賦能品牌建設，了解終端客戶需求，掌握行業發展動向，實時反饋市場趨勢，形成未來研發方向初步判斷，通過多渠道、多形式、多元化的品牌活動，持續積累品牌資產，在實現“引進來”“走出去”目標的同時，提升品牌形象及品牌影響力，鞏固存量市場、挖掘增量市場，不斷擴大市場覆蓋的深度和廣度。三、風險因素
1、宏觀經濟風險公司主要產品珠光材料、鈦白粉、氧化鐵廣泛應用於塗料、塑料、造紙、印刷油墨、化纖、橡膠、化妝品等與國民生活密切相關的領域，因此行業的發展與宏觀經濟態勢及下遊市場的需求程度密切相關。珠光材料、鈦白粉、氧化鐵應用領域的廣泛性，一定程度上分散了下遊行業周期性波動對公司的影響。若宏觀經濟出現持續重大不利變化，下遊行業受周期性影響而導致對珠光材料、鈦白粉、氧化鐵的需求萎縮，將可能對公司的經營業績產生不利影響。2、產品市場價格波動風險鈦白粉、氧化鐵產品作爲大宗化工原料，其銷售價格主要參照國內外市場的公開報價進行定價；同時鈦白粉的主要原材料鈦精礦等的採購價格也主要與國內外市場的大宗礦產價格掛鉤，鈦精礦的銷售價格與鈦白粉的銷售價格具有較強的正關聯性，兩者互相影響。總體而言，鈦白粉、氧化鐵產品受宏觀經濟周期、供需關系、市場預期、投機炒作等衆多因素影響，其價格具有高波動性的特徵。由於自採購原材料至生產加工成產成品具有一定的運輸和生產周期，未來鈦白粉價格大幅波動或下滑，或鈦精礦原材料採購價格大幅上升，將導致公司營業收入、毛利等財務指標大幅波動或下滑。3、市場競爭風險公司主要的競爭對手是國際氯化法鈦白粉的大型生產企業，產能規模集中；而且當前國際形勢日漸復雜，公司境外銷售業務可能面臨貿易摩擦導致的進口壁壘、受相關國家或地區管制等風險，以及受海運費增加、人民幣匯率波動等不利影響。未來，若公司不能有效擴大中高端產品的產能規模、持續保持技術先進性，公司將面臨較大的競爭風險。4、原材料供應和產品價格波動風險公司珠光材料生產使用的主要原料爲天然雲母片、合成雲母、四氯化鈦等。公司使用的天然雲母片主要依靠國外進口，四氯化鈦部分國內採購，部分自供。報告期內天然雲母片、四氯化鈦等材料的供應量充足；天然雲母片、四氯化鈦的採購價格保持穩定。充足而穩定的原材料供應爲公司創造了良好的外部發展環境。但若出口國限制天然雲母片出口或出現其他不可抗力因素，導致天然雲母片貿易環境變化，將會對公司產生不利影響。鈦精礦是生產鈦白粉的主要原材料。中國四川攀枝花、雲南、新疆、內蒙古、河北等是主要的產區。中國具有全球最大的鈦鐵礦儲量，資源豐富，在雲南、攀枝花有着大量的儲存尚未開採，公司對鈦精礦的需求在品質上有着較大的包容性，但若國內因環保、產業政策等各種因素影響鈦精礦供應，以及外部環境的變化導致進口鈦精礦存在不確定性和進口風險，將會對公司產生不利影響。除以上主要材料外，公司其他材料和能源價格也可能因爲市場環境的變化而出現供應短缺或價格波動情形，從而對公司的生產經營造成不利影響。5、核心技術泄密風險公司與管理者、核心研發人員均有籤訂保密及競業禁止協議，同時該等人員基本都是公司的股東，但隨着鹽酸萃取法制備的二氧化鈦市場的普及，可能會引起競爭對手高度的關注，存在技術泄密和技術人員流失的風險，從而形成新的競爭，對公司未來的長期經營帶來影響。6、安全環保政策風險隨着我國對高質量發展的要求，安全環保、節能減排日趨嚴格。公司已嚴格按照現行環境保護要求配備相應的環保設備，但隨着我國政府環境保護力度的不斷加強，可能在未來出臺更爲嚴格的環境保護標準，對企業提出更高的環境保護要求，使得公司必須相應加大環保投入，環保治理成本的增加可能會對公司盈利水平帶來影響。公司制定了安全生產相關制度，建立了較爲完善的安全生產管理體系，持續提升不斷改善，但仍存在人員疏忽或其他因素導致安全事故的可能性。7、匯率波動風險公司的外銷比例較大，如果匯率出現較大的波動，將對公司的經營產生影響。四、報告期內核心競爭力分析
（一）全產業鏈核心競爭優勢公司珠光材料主要原材料合成雲母、二氯氧鈦、三氯化鐵均由公司自行生產；具有全產業鏈可持續發展的能力。公司是全球珠光材料龍頭企業，也是全球同行業唯一一家具有全產業鏈可持續創新核心競爭力的企業。公司二氧化鈦主要原材料鈦精礦，國內外供應充足；萃取法工藝生產的中間產品和副產品（二氯氧鈦和三氯化鐵）能用於生產珠光材料，能夠保證品質和原材料供應，同時降低成本，具有較好的產業協同效應。（二）技術創新優勢公司秉承創新引領、以人爲本、緊跟市場發展趨勢、引領市場消費升級，不斷提高人們對高質量生活發展的需求，先後開發了系列高端珠光材料、全球首套萃取法二氧化鈦、氧化鐵，以及中間產品二氯氧鈦和三氯化鐵來滿足公司珠光材料主要原材料高品質的需求。特別是萃取法二氧化鈦以及氧化鐵的生產工藝、設備、設施均爲全球首套，由公司完全自主創新和自行設計工藝流程，填補了全球鈦白粉行業的空白，引領行業走高質量、低碳、節能、可持續發展道路。公司研發中心被認定爲省級工程技術研究中心、省級企業技術中心。公司被國家科技部認定爲國家火炬重點高新技術企業、國家專精特新小巨人企業。目前公司獲得近百項國內、國際發明專利和實用新型發明專利，擁有幾十項在審專利及多項核心非專利技術，具有豐富的技術儲備和產品儲備。2023年度，公司被國家知識產權局運用促進司評定爲國家知識產權優勢企業。（三）品牌優勢公司產品通過了歐盟REACH注冊以及國際SGS檢測認證，公司化妝品級珠光材料產品榮獲歐盟COSMOS有機認證，公司榮獲德國品牌獎並獲得兩項殊榮：“年度品牌體驗”和“卓越品牌與創造-品牌創新和新商業模式”、亞洲品牌500強、福建省政府質量提名獎、福建省制造業單項冠軍企業，在歐美及其它國際市場得到廣泛認可；並獲得多家國際著名客戶的金牌供應商等榮譽稱號。（四）銷售網絡優勢公司擁有超過200多家國內外經銷商，並在全球三大洲設立了子公司，形成線上和線下、直銷和經銷相結合、覆蓋大部分國家或地區的豐富的銷售網絡，終端客戶囊括了全球知名的汽車塗料廠商、國際著名化妝品公司、塗料公司，與這些優質客戶共同構成完善穩定的客戶體系。珠光材料、鈦白粉、氧化鐵等產品對於大型客戶，公司一般採取直銷模式；同時，由於下遊應用領域廣泛、各行業專業化分工較強，公司較難完全覆蓋下遊各應用行業的用戶，因此，在銷售方面，公司同步發展大量專業性較強的經銷商，運用珠光材料的經銷渠道增加鈦白粉、氧化鐵專業經銷商，健全市場網絡，完善應用服務體系。（五）產品線豐富優勢公司經過多年的實踐積累和新產品開發，形成工業級珠光材料系列、汽車級珠光材料系列、化妝品級珠光材料系列等產品，成爲珠光材料產品系列最豐富的生產供應商之一。同時公司採用自主研發首套鹽酸萃取法生產二氧化鈦工藝，未來計劃建成年產80萬噸高端二氧化鈦、80萬噸高端三氧化二鐵項目，打造具有核心競爭力的全球綜合性高端材料供應商，產業鏈的延伸和產品線的豐富，可廣泛滿足下遊各個應用領域的多樣化、不同層次的需求，可提供全面的產品服務，增強了公司與經銷商、終端客戶的合作粘性，有利於提升公司的市場競爭力。
