進入本周，氧化鋁價格大幅上漲後回落，主力合約AO2410在周二盤中觸及4139元/噸的階段新高，但是隨後盤面價格出現回落，並在周三大跌2.22%，至3967元/噸。
中信建投期貨有色分析師王賢偉告訴期貨日報記者，本周初氧化鋁期貨價格上漲的原因有兩方面：一方面，宏觀情緒改善，美國7月零售數據環比改善，市場對衰退的憂慮有所緩解，有色板塊集體反彈。另一方面，當前氧化鋁基本面仍然偏強，現貨零單供給較少。
“本周初，受宏觀情緒逐步企穩疊加基本面表現較好影響，氧化鋁價格延續上周漲勢，最高拉漲至4139元/噸。”金瑞期貨有色研究員滕聰表示，但是由於沒有進一步利多消息刺激，市場逐漸轉爲交易供需邊際寬鬆的邏輯，周三氧化鋁價格快速回落至4000元/噸以下。
在王賢偉看來，目前氧化鋁現貨市場仍然偏緊。從海外市場看，近期澳大利亞氧化鋁現貨離岸成交價格持續上漲，較8月初上漲30美元/噸左右。從國內市場看，雖然7月有部分產能復產，但供給仍然存在缺口，氧化鋁總庫存保持下滑狀態，處於近三年低位。
與此同時，現貨端目前處於偏緊狀態。由於上半年不少氧化鋁企業出現超賣行爲，長單交付量不足，目前氧化鋁廠生產的現貨多用於交付長單，零單出售量大幅下滑，導致現貨供給偏緊。短期來看，現貨價格處於穩中小幅上漲狀態，對期貨價格形成一定支撐。
滕聰表示，當前氧化鋁現貨偏緊局面略有緩解，整體社會庫存降幅明顯收窄。其中，鋁廠庫存止降轉升，但部分鋁廠庫存處於安全線附近，下遊補庫需求仍存。另外，由於此前氧化鋁價格大漲，交割套利窗口打開或使得現貨供應再次趨緊，氧化鋁廠挺價意願仍然較強，現貨價格維持高位對期貨價格形成支撐。
從氧化鋁市場供需平衡角度來看，她表示，短期周度運行產能維持過剩且幅度略有擴大。從月度供需平衡來看，氧化鋁淨出口維持高位使得供需維持在緊平衡附近，但邊際仍趨於寬鬆。從遠期供需來看，特別是四季度後，氧化鋁供需明顯轉寬鬆，盤面整體維持back結構。
“後續來看，考慮到目前氧化鋁現貨供給仍然偏緊，近月合約價格很難出現大幅貼水的情況，短期主力合約AO2410大概率圍繞現貨價格寬幅震蕩運行。”王賢偉建議，市場還需關注新增產能的落地情況，若9月內蒙古及重慶的新增產能順利產出，則氧化鋁價格有繼續下跌的風險。若新增產能投產不及預期，氧化鋁盤面仍維持近月合約逢低做多的思路。
“一方面，隨着市場情緒企穩，在有色板塊整體反彈下，氧化鋁價格仍有跟隨反彈的風險。另一方面，當前市場供需較二季度明顯寬鬆，整體庫存降幅明顯收窄，現貨偏緊局面邊際緩解，即使氧化鋁價格再度上漲，其幅度也難以企及二季度。”滕聰預計，三季度氧化鋁價格運行區間在3700～4100元/噸。(期貨日報）
