近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數
圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖
圖2 中國鋁冶煉產業景氣信號燈
圖3 中國鋁冶煉產業合成指數曲線
圖4 滬鋁主力合約價格走勢情況
圖5 鋁冶煉產品月度日均產量
7月份，中國鋁冶煉產業景氣指數爲59.8，較上月增長3.2個點，處於“正常”區間中部；先行合成指數爲69.7，較上月增長0.9個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見下表。
景氣指數處於正常區間內並較上月增長
7月份，中國鋁冶煉產業景氣指數爲59.8，較上月增長3.2個點，處於“正常”區間中部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。
由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見圖2）可見，7月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，LME鋁結算價、M2、發電量、電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業務收入和利潤總額9項指標均處於“正常”區間；商品房銷售面積指標處於“過冷”區間。
先行合成指數較上月增長
7月份，先行合成指數爲69.7，較上月增長0.9個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖3。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整後，有3項指標較上月增長，LME鋁結算價增長4.9%，M2增長0.1%，鋁冶煉投資總額增長1.3%；有2項指標較上月下降，商品房銷售面積下降5.5%，發電量下降0.4%。
行業運行特點及形勢分析
7月份，鋁冶煉行業景氣度總體處於“正常”區間中部，運行特點具體表現爲：
一是鋁價呈下行走勢。7月份，鋁價在多重因素的影響下呈現下行走勢。海外方面，歐美經濟復蘇乏力，美國財政政策逐步收緊，年內有聯儲降息預期，降息消息公布前市場情緒預計保持低迷，非美國經濟體表現依舊疲弱，地緣政治因素導致全球避險情緒上升，鋁價持續下跌。國內方面，國內經濟數據較弱，市場風險偏好降低，鋁價呈現下行。7月份，滬鋁主力合約價格處於18904~20513元/噸之間，均價爲19946元/噸，環比下降805元/噸，跌幅3.9%，同比上漲1748元/噸，漲幅9.6%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。
二是生產總體保持平穩。7月份，全國電解鋁和氧化鋁的產能產量總體保持平穩。截至7月底，國內電解鋁運行產能達到4334萬噸/年，開工率約97.5%。雲南地區電解鋁產能全面完成復產，後續四川、內蒙古產能還有零星增長，預計涉及產能10萬噸左右。7月份，全國電解鋁產量爲367.8萬噸，同比增長6.7%；日均產量11.9萬噸，環比增長0.1萬噸，同比增長0.4萬噸。7月份，全國氧化鋁產量爲720.5萬噸，同比增長2.2%；日均產量23.2萬噸，環比增長0.2萬噸，同比下降0.4萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖5。
三是國內鋁表觀消費不同領域表現不一。7月份，需求端持續回暖。鋁加工方面，下遊鋁加工及終端需求進入淡季，開工率不及預期，新增訂單不佳，下遊接貨積極性不高，觀望態度明顯，鋁下遊加工龍頭企業開工率爲62.5%，同比下降0.8%。房地產方面，房地產市場消費依舊疲軟，但是在一系列政策作用下，房屋新開工面積等房地產指標降幅有所收窄。7月份，全國房地產開發投資8348.6億元，同比下降8.9%；房地產開發企業房屋施工面積6467.9萬平方米，同比下降20.5%；房屋新開工面積5710.4萬平方米，同比下降19.0%；房屋竣工面積3497.6萬平方米，同比下降18.2%。汽車方面，6月份，汽車銷量環比實現小幅增長，汽車出口保持快速增長，對拉動市場整體增長貢獻顯著，新能源汽車出口增速明顯放緩，新能源汽車產銷繼續保持較快增長，市場佔有率穩步提升。汽車產銷分別完成250.7萬輛和255.2萬輛，環比分別增長5.7%和5.6%，同比分別下降2.1%和2.7%。6月份，全國鋁合金產量138.2萬噸，同比增長6.6%；全國鋁材產量557.1萬噸，同比增長4.8%。
四是鋁土礦進口和鋁材出口同比均有所增長。由於國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持淨進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持上升態勢，6月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦1334萬噸，同比增長15.4%。其中，從幾內亞進口951噸，同比增長17.0%；從澳大利亞進口306噸，同比增長2.8%。鋁材出口方面，6月份，我國累計出口鋁材57.8萬噸，同比增長32.7%。
綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能會有增長。（王浩 執筆）
附注：
1. 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用於判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2. 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3. 鋁冶煉產業滯後合成指標（簡稱滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本餘額、鋁冶煉企業應收賬款餘額、鋁冶煉企業產成品資金餘額。
4. 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
