中國電解鋁月度產量情況（單位：萬噸、%）
受宏觀面利多、下遊需求提升、鋁錠去庫順利等因素的提振，8月下旬以來，滬鋁價格開始強勁反彈，滬鋁主力合約期價逼近2萬元/噸關口。後期在基本面存在好轉預期的背景下，預計滬鋁價格將以震蕩反彈行情爲主。
據統計，7月份，國內電解鋁行業開工率同比增長2.41%，至95.72%；電解鋁產量368.3萬噸，同比增長3.22%。7月份，雲南省電解鋁企業均恢復至滿產運行，內蒙古新增產能及四川省零星產能復產,對7月份電解鋁運行產能有一定貢獻。
8月份，國內電解鋁運行產能維持增長，四川地區之前的技改項目逐步復產，近期計劃復產12.5萬噸；內蒙古華雲三期項目陸續通電達產，17萬噸淨增產能投產結束。相關機構預計，8月底，國內電解鋁年化運行產能環比增10萬噸，至4352萬噸；8月份，國內電解鋁產量或達369.1萬噸，環比增長0.22%。
雖然我國電解鋁在全球電解鋁產量中佔比超過一半，但我國仍需要從國外進口部分電解鋁以彌補產業鏈的需求。從電解鋁進口情況來看，海關總署數據顯示，今年7月份，我國電解鋁進口量爲12.99萬噸，同比增長11.47%，環比增長7.16%。7月份，我國電解鋁淨進口量延續環比下降勢頭，淨進口量爲11.1萬噸，同比增長18.3%，環比下降2.84% 。今年1—7月份，中國電解鋁進口量爲134.9萬噸，同比增長124%。今年初，進口窗口開啓，推動了國內電解鋁進口量持續增長，但隨着二季度進口窗口關閉，電解鋁進口面臨嚴重虧損的局面，在一定程度上限制了電解鋁進口量的增長，淨進口量從高位的24.8萬噸回落至11.1萬噸。預計8月份電解鋁進口量小幅回落，國內電解鋁庫存迎來去化拐點。
7月中旬，國內鋁價大跌，但持貨商挺價惜售情緒升溫，對鋁錠出庫刺激作用有限，鋁錠呈現緩慢累庫趨勢。8月下旬，國內鋁錠去庫拐點逐漸顯現。截至8月26日，國內電解鋁錠社會總庫存爲80.7萬噸，與一周前持平，同比增加31.7萬噸。雖然當前鋁錠庫存明顯超過去年同期水平，但上周出庫量環比增加1.12萬噸，至11.64萬噸，鋁錠出庫呈現走強趨勢。
7月份，國內電解鋁行業含稅完全成本平均值爲17266元/噸，環比下降2.34%，主要原因是電價下降，帶動電解鋁電力成本明顯回落。7月份，國內電解鋁行業平均盈利1827元/噸，環比下降30.5%。
8月份以來，國產礦復產緩慢，氧化鋁現貨供應趨緊，價格穩中有漲，而其他輔料成本略有下滑。在這種情況下，近期，電解鋁成本整體持穩。截至8月22日，國內電解鋁總成本水平爲17666元/噸，與8月1日持平，較去年同期增加1695元/噸。隨着鋁價8月中旬後的反彈，電解鋁行業盈利情況得到改善。截至8月22日，國內電解鋁行業利潤水平爲2023.73元/噸，較8月1日增加520元/噸，較去年同期減少695.73元/噸。預計近期電解鋁成本以窄幅波動爲主。
7月份，國內汽車市場進入傳統淡季，部分廠家高溫休假，產銷節奏放緩，市場表現平淡。7月份，國內汽車市場產銷量分別爲228.6萬輛和226.2萬輛，環比分別下降8.8%和11.4%，同比分別下降4.8%和5.2%。新能源汽車作爲汽車行業的亮點，其產銷量和保有量快速增長，市場佔有率穩步提升。7月份，新能源汽車產銷量分別爲98.4萬輛和99.1萬輛，同比分別增長22.3%和27%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的43.8%。
7月24日，國家發展和改革委員會、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若幹措施》，政策力度較4月24日發布的實施細則有所提升，乘用車和商用車均迎來補貼支持。在政策加碼釋放存量市場換購需求的同時，新車型密集上市，部分地方政府放寬限購、增發指標等舉措也有助實現全年預期目標。中汽協預計，2024年，我國汽車總銷量將超過3100萬輛，同比增長3%以上，預計新能源汽車銷量將達到1150萬輛。
從宏觀面來看，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發出了迄今爲止最強烈的美聯儲降息信號，美聯儲降息拐點已至，市場對美聯儲經濟衰退的擔憂得到一定緩解。國內方面，財政部將發行4000億元特別國債“借新還舊”，有利於提振有色金屬需求。
從基本面來看，近期，國內電解鋁運行產能持穩，供應基本見頂，部分電解鋁企業的短期虧損未對行業企業開工率構成影響。西南地區電力供給充足，冶煉企業利潤可觀，雲南電解鋁復產進程較爲順利，貴州、四川等地電解鋁企業存在小幅度復產增量預期。需求端，上周，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率較前一周微漲0.04%，至62.3%，較去年同期下降1.3%。近期，鋁價走高刺激市場看漲情緒，部分下遊客戶提貨熱情恢復。廢鋁供應緊缺，提振電解鋁需求。隨着消費旺季臨近，鋁下遊需求出現改善跡象，預計後期企業開工率穩中有增。
從總體來看，在宏觀情緒暫穩、基本面存在好轉預期的背景下，滬鋁價格近期將以震蕩反彈爲主。
