9月6日，碳酸鋰主力合約LC2411價格跌破7萬元/噸的重要關口，降至69700元/噸，創下該品種上市以來的最低紀錄。隨着碳酸鋰生產成本的持續下降，預示着碳酸鋰期貨價格仍有進一步下跌的空間。
供應壓力依然較大
碳酸鋰原礦產量與去年同期相比顯著增長。7月份，鹽湖鋰產量達到13300實物噸，同比增長34.11%。鋰雲母產量爲15600實物噸，同比增長18.99%。由於國內鹽湖生產成本較低，鹽湖產量的同比增速保持高位。
1—7月份，電池級碳酸鋰累計產量爲38093實物噸，同比下降13.53%；而工業級碳酸鋰累計產量爲126536噸，同比增長24.69%。8月份，碳酸鋰冶煉總產能達到107948噸，同比增長73.27%，創下近3年來最高水平，開工率爲54%。
盡管近期碳酸鋰價格持續下跌導致電池級碳酸鋰供應量有所減少，但碳酸鋰總體產能仍在穩步增長。
下半年，國內外都有新增碳酸鋰產能進入市場。在國內，新疆有色和田大紅柳灘的3萬噸/年碳酸鋰冶煉項目已於2024年6月建成並投產，奉新縣梘下窩礦區、李家溝礦山等項目也將爲市場提供額外供應。在國際方面，預計非洲將新增10萬噸碳酸鋰產能，澳大利亞也將有5萬噸碳酸鋰產能投產，這些新增供應將繼續對碳酸鋰價格形成壓力。
原材料價格持續下跌
截至8月30日，進口鋰輝石的價格爲770美元/噸，較2023年同期的3220美元/噸大幅下跌。展望2024年下半年，預計境外鋰輝石供應量將進一步增加，主要得益於澳大利亞的Mt Holland和Mt Kathleen礦山的投產，以及非洲的Mt Goulamina和Mt Arcadia項目的推進。隨着更多供應的釋放，預計下半年境外鋰輝石價格將繼續下降。
截至8月30日，國產鋰雲母的價格爲1282.5元/噸，較2023年同期的5000元/噸大幅下降。隨着國內多個鋰雲母項目產能穩定投產，預計下半年國內鋰雲母供應量將持續增加。
從成本角度來看，截至8月30日，外購鋰輝石精礦的生產現金成本爲77731元/噸，外購鋰雲母精礦的生產現金成本爲70256元/噸。8月份，碳酸鋰生產成本顯著下降，同時，期貨價格也出現明顯下跌趨勢。因此，隨着生產成本的降低，期貨價格的支撐點也將相應減弱。
部分大型碳酸鋰生產企業的生產成本遠低於行業平均水平。例如，永興特種材料科技股份有限公司數據顯示，該公司碳酸鋰單噸營業成本僅爲5萬元。隨着時間推移，預計小型鋰鹽廠的市場份額將逐步被大型鋰鹽廠所取代，碳酸鋰行業平均生產成本將持續降低。
需求存在隱憂
動力電池是鋰離子電池的最大應用領域，其次是消費電池，但後者主要使用氫氧化鋰、錳酸鋰等材料。儲能電池市場佔比相對較小，約爲10%。
據中國汽車工業協會數據，7月份，國內新能源汽車產銷量分別爲98.4萬輛和99.1萬輛，同比分別增長22.3%和27%；新能源汽車新車銷量佔汽車新車總銷量的43.8%。1—7月份，新能源汽車產銷量分別爲591.4萬輛和593.4萬輛，同比增長28.8%和31.1%；新能源汽車新車銷量佔汽車新車總銷量的36.4%。
在出口方面，我國新能源汽車出口量爲10.3萬輛，同比增長2.2%。1—7月份，新能源汽車出口總量爲70.8萬輛，同比增長11.4%。由於歐盟和美國對中國新能源汽車出口徵收關稅，預計中國新能源汽車出口的同比增速將逐漸放緩。
自2020年起，在政策補貼的推動下，中國新能源汽車產業迅速發展，3月份，新能源汽車市場佔有率達到50%。隨着新能源汽車的高速發展，其市場基數迅速擴大，導致產銷量增速開始放緩，再次實現2021年超過100%的同比增速已不現實。因此，預計新能源汽車對碳酸鋰需求的拉動也將放緩。
動力電池主要分爲三元電池和磷酸鐵鋰電池兩種類型。三元電池具有更高的能量密度，但成本較高，並存在自燃的安全隱患。相比之下，磷酸鐵鋰電池成本較低，安全性更高，但能量密度較低。在碳酸鋰的消耗量上，三元電池的消耗量更大。每噸三元正極材料大約需要0.38噸碳酸鋰，而高鎳三元鋰電池的消耗量更高。生產1噸磷酸鐵鋰正極材料則大約需要0.23噸~0.25噸碳酸鋰。三元電池主要被國外新能源汽車企業採用，如特斯拉；而磷酸鐵鋰電池則主要被國內新能源汽車企業採用，包括比亞迪汽車、小米汽車、理想汽車、蔚來汽車等。目前，磷酸鐵鋰電池在市場上佔據主導地位，市場份額接近75%，而三元電池的市場份額約爲25%。
7月份，中國動力電池裝車量爲41.6GWh，同比增長29%。磷酸鐵鋰電池裝車量佔據主導地位，達到30.1GWh，佔總裝車量的72.5%，而三元電池裝車量爲11.4GWh，佔總裝車量的27.3%。
隨着中國新能源汽車企業競爭力的增強，預計磷酸鐵鋰的高市場份額將得以維持。但由於其較低的單耗，對碳酸鋰需求的提振作用有限。
從價格走勢來看，無論是磷酸鐵鋰電池還是三元電池，價格均未出現止跌跡象。截至8月30日，磷酸鐵鋰電池的價格爲0.39元/瓦時，去年同期價格爲0.57元/瓦時；三元電池的價格爲0.43元/瓦時，去年同期價格爲0.63元/瓦時。
在需求方面，盡管新能源汽車的產銷量數據表現良好，但動力鋰電池價格的持續下跌反映出當前鋰電池消費市場的表現並不強勁，這意味着對碳酸鋰的需求不會顯著增長。在供應過剩的背景下，預計碳酸鋰的價格還有進一步下降的空間。
（作者單位：廣州金控期貨）
