在全球大宗商品現貨領域，我國有着最長、最完整的產業鏈，連續7年保持全球貨物貿易第一大國的地位，“中國需求”舉足輕重。但很長時間以來，由於歷史原因造成的貿易習慣，我國在某些大宗商品上只能被動接受定價，與對外貿易大國和需求大國的身份並不相稱。經過10餘年的努力，這種狀況已得到有力改善。如今，“上海價格”登場全球產業鏈，逐漸發揮越來越大的影響力。
擴大全球輻射力
高效透明的期貨市場，讓市場參與者對衝風險，穩定經營和投資。當今世界，糧食、原油、有色金屬等重要大宗商品國際貿易主要採用期貨定價，全球各類企業廣泛運用期貨工具套期保值。
在美洲，紐約商品交易所和芝加哥期貨交易所的能源、農產品期貨價格是全球貿易的計價基準；在歐洲，倫敦金屬交易所是全球最大的銅期貨交易市場；而在亞洲，中國的期貨交易所正成爲全球大宗商品貿易定價體系的重要組成部分。2023年，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所入列全球交易所期貨與期權成交前十。隨着我國經濟的發展和期貨市場的完善，我國在全球大宗商品價格體系中的影響力不斷增強。
一大批“上海價格”正在一步一步擴大自己的國際影響力。上海原油期貨作爲全球第三大原油期貨市場，輻射亞太地區的價格基準已初步形成；“上海膠”成交量已遠超境外同品種，全球橡膠定價中心正在上海逐步形成，掛鉤20號膠期貨價格的跨境貿易實貨量已佔到我國天然橡膠進口量近四成；“上海銅”已經成爲國內產業鏈貿易定價基準，被產業廣泛使用，國際銅與滬銅以“雙合約”統籌國內國際兩個市場；上海紙漿期貨結算價授權挪威漿紙交易所，我國首次向境外交易所輸出中國期貨價格……
數據顯示，今年前10個月，參與上海期貨交易所上市品種交易的產業客戶數同比增加約17%，重要品種產業客戶持倉佔比已基本與國際一流交易所持平。上期所（含上海國際能源交易中心）成交量19.78億手，同比增長8.8%，成交額192.88萬億元，同比增長26.7%，佔全國商品期貨市場的54.4%。其中，境外客戶數量同比增長約兩成，合格境外投資者客戶數量同比則增長近六成。以“上海價格”定價的國際貿易規模穩步提升，如部分重要鋼鐵企業在出口不鏽鋼時參考上期所價格定價；更多石油公司和煉廠參考上海原油期貨價格籤訂進口和國產原油貿易合同。上海期貨交易所加快建成世界一流交易所，更好服務和引領實體經濟發展，取得明顯成效。
賦能實體平穩運營
紅海危機以來，運力緊張疊加外貿需求增加，國際航運價格大幅上漲。但背靠上海國際金融中心，一些航運物流企業並不慌張。因爲他們手上有一件風險管理利器——集運指數（歐線）期貨。爲規避運價不斷上漲帶來的損失，物流企業可以在上期所買入集運指數（歐線）期貨合約進行套期保值。上市一年來，集運指數期貨交易活躍度持續領先於境外同類產品，榮獲2024年亞洲能源風險獎的“年度最佳創新獎”。
這是上海期貨市場蓬勃發展的一個代表品種。當下，我國期貨市場迎來重要發展機遇期。9月30日，國務院辦公廳轉發中國證監會等部門《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》的通知，爲期市高質量發展描繪了藍圖，目標明確，路徑清晰。政策紅利的釋放，將期貨行業帶入新的發展階段。
一方面，在貿易端，隨着共建“一帶一路”的有力推進，我國期市吸引更多境內外投資者參與，全球影響力與日俱增。另一方面，在外部環境不確定性增大的大背景下，實體產業剛性的風險管理需求增大，參與期市套期保值的需求顯著提升。
正是在這樣的背景下，上海期貨交易所謀深謀實謀細發展舉措，將“加快建成世界一流交易所”實施方案與貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，資本市場新“國九條”等政策部署相結合，一體推進。
2024年，上期所成功上市鉛、鎳、錫和氧化鋁等期權產品，爲有色金屬產業配齊避險工具。“作爲新一代電子信息、高端制造等戰略性新興產業最爲重要的基礎材料，有色金屬工業取得了較好成績，牢固確立世界第一大進口生產消費國、貿易國的地位。”中國有色金屬工業協會副會長陳學森表示，期貨市場在我國有色金屬工業高質量發展進程中發揮了重要作用。根據相關統計，我國有色金屬行業營業收入排名前50位的骨幹企業都參與了期貨和衍生品市場，在國內上市的130多家有色金屬上市公司，基本都使用過期貨和衍生品工具避險。“無論在2020年倫敦鎳事件還是今年的氧化鋁價格波動中，上期所都發揮了風險管控能力強的突出作用，爲行業平穩運行提供了有力支撐。”陳學森說。
在調研中，記者了解到，越來越多的有色金屬生產企業在利用期貨市場鎖定價格、對衝風險的同時，還利用期貨交割功能，輔助現貨銷售：即通過申請成爲上期所的注冊品牌，在傳統的現貨銷售淡季，將生產的產品注冊成期貨倉單，並在期貨市場選擇合適的價格進行賣出交割，以拓展銷售渠道，實現資金回籠。
石油化工行業的感受也大體相同。截至目前，16個化工行業共有18個期貨品種上市交易，其中上期所5個、鄭商所7個、大商所6個，15個產品列入期權交易。“期貨行業讓石化行業實體企業邁入發展機遇期。”中國石油和化學工業聯合會副會長李彬表示，前三季度，我國16個化工行業工業增加值同比增長6.8%，但效益下滑。然而石油和化工行業期貨交易量保持高速增長。李彬介紹。2021年，我國化工行業的產能位列全球第一。2022年，我國超越美國成爲世界第一大煉油國。截至2023年底，我國石油和化工行業產品產量佔全球的40%左右。“期貨市場的價格發現、套期保值、資源配置等核心功能作用不斷發揮。”李彬表示，下一步上期所通過完善產業鏈避險工具，深化境內外市場聯通，擴大期貨價格影響力，可以更好滿足全球相關產業企業的定價避險需求。
讓工具更豐富好用
我國是全球最大的紙漿進口國。目前，在我國紙漿進口貿易中，不少企業參與了上期所紙漿期貨價格。中國造紙協會理事長趙偉講述了紙漿進口的變化：“現在報價基本上以上期所的期貨價格作爲基礎，升水或者貼水就可以了。國際上大家談論的都是中國上期所的期貨交易，應該說從發現價格也好，指導生產也好，都起了很大的作用。”
不僅是紙漿期貨，上期所的螺紋鋼、熱軋卷板、不鏽鋼等黑色金屬期貨，進一步優化了鋼材價格形成機制，助力我國鋼鐵工業健康有序發展，提高了我國鋼鐵價格的國際影響力；原油、燃料油、石油瀝青期貨等加快推進能源類期貨產品的探索，提升了我國石油類商品的市場影響力……
從上期所的角度看，期貨品種的“價格影響力”可以從兩個維度評價：一是參與使用的主體廣泛。參與價格形成的主體要多樣化和國際化，反映全球供需信息；使用價格作爲全球貿易基準價格的主體要廣泛，覆蓋產業鏈上下遊、全鏈條。二是規模領先。形成價格的期貨交易規模領先；利用價格進行現貨貿易的規模領先。
“當然也要看到，我們距離世界一流交易所還有較大差距。下一步，將進一步加大對外開放力度，引入全球交易者廣泛參與，推動全球企業在貿易場景中更多使用和參考上期所價格。”上期所相關負責人表示，將以高水平對外開放爲抓手，推動全球企業更多使用和參考上期所價格，打造引領全球實體發展的“上海價格”。據悉，上期所正主動對接新質生產力，加大相關品種開發力度。
期貨市場是我國金融體系的重要組成部分，對維護產業鏈供應鏈安全、經濟金融安全和社會預期穩定發揮着積極作用。“上海價格”的壯大，是“中國價格”增強國際影響力的縮影。未來，我國期貨市場將錨定提高大宗商品價格影響力、加快建成世界一流交易所等戰略目標，健全適配現代化產業體系的一流產品體系；打造兼具國際標準與中國特色的一流制度機制；築牢監管之堤，夯實不發生系統性風險的一流安全水平；着眼鏈接全球，搭建具有重要影響力和競爭力的一流開放平臺。
