10月份，在以舊換新政策刺激下，我國新能源汽車銷量顯著走旺，同比增速接近50%，歐美新能源汽車市場增速依然低迷；產業鏈中遊正極材料環節產量同比增長70%；鋰鹽生產、鋰資源進口保持大幅增長，鋰市場階段性企穩。但終端刺激政策結束後，明年一季度預期轉弱，預計今年年底前鋰市場仍將以震蕩爲主，重心或略有下移。
鋰市場階段性企穩
10月中旬以來，碳酸鋰和氫氧化鋰市場出現階段性企穩。11月15日，上海有色碳酸鋰現貨均價（99.5%電池級，國產）收於7.87萬元/噸，相比上月同期的7.56萬元/噸累計增長4.1%；氫氧化鋰現貨均價（電池級，56.5%微粉）收於6.72萬元/噸，相比於上月同期的6.8萬元/噸累計下跌1.2%。廣期所碳酸鋰期貨主力期貨（LC2411）11月15日收於7.83元/噸，相比於上月同期的7.725萬元/噸累計增長1.4%。
我國新能源汽車
同比增長接近50%
在以舊換新政策對汽車消費拉動下，我國新能源汽車銷量增速進一步提高。根據中汽協發布的數據，10月份，我國新能源汽車產銷量分別爲146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%。當月，新能源汽車市場佔有率爲46.8%，相比上月提高了1%。1—10月份，新能源汽車累計產銷量分別爲977.9萬輛和975萬輛，同比分別增長33%和33.9%，市場佔有率爲39.6%。
從銷售去向來看，國內新能源汽車銷量增速穩中有升，出口增長放緩。10月份，我國新能源汽車國內銷量130.2萬輛，環比增長10.7%，同比增長56.5%；出口12.8萬輛，環比增長16%，同比增長3.6%。1—10月份，新能源汽車國內銷量869.2萬輛，同比增長38.3%；出口105.8萬輛，同比增長6.3%。
從新能源汽車產品結構來看，純電動車銷量增速回升，插電式混合動力汽車銷量保持高速增長。10月份，純電動汽車銷量爲84.2萬輛，同比增長30.4%，增速環比提高近7%；插電式混合動力汽車銷量爲58.7萬輛，同比增長89.7%；二者佔比分別爲58.9%和41.1%。純電動汽車累計銷量佔比與去年同期相比下跌近9%。
歐美新能源汽車市場低速增長
1—9月份，根據Cleantechnica統計數據，全球新能源乘用汽車累計銷量爲1172.6萬輛，同比增長24.1%。其中，歐洲新能源乘用車累計銷量213.7萬臺，同比下降3.4%；美國新能源乘用車銷量110.6萬臺，同比增長7.6%。
10月份，根據Rho Motion數據，歐洲電動汽車銷量達到26萬輛，同比略有增長，但較9月份下降14%；北美電動汽車銷量約16萬臺，同比增長11.4%。
多重因素導致歐美新能源汽車市場疲軟。一是“去補貼”。歐洲市場，佔比最大的主力細分市場德國在去年12月下旬全面取消新能源汽車補貼，導致今年德國新能源汽車市場銷量增速顯著下滑，法國也將中國汽車排除在補貼之外，導致市場銷量增速下滑；美國市場，上半年，特斯拉的重點車型Model 3後驅版和長續航版無法滿足《通脹削減法案》全額稅收抵免所需的本土生產比率條件，導致補貼額將下降一半（3750美元），其銷量也應聲下滑。二是對中國汽車加徵關稅。10月4日，歐盟成員國代表投票通過歐盟電動汽車反補貼案終裁草案，歐盟委員會將有權對中國電動汽車徵收爲期5年的高額反補貼稅。其中，上汽、吉利、比亞迪和特斯拉(中國)將分別被徵收45.3%、28.8%、27%和17.8%的關稅，其他車企的電動汽車將被徵收30.7%的關稅。美國政府從8月份開始對我國產的新能源汽車關稅稅率從25%提高到100%，動力電池的關稅稅率從7.5%提高到25%。這些舉措不僅將壓縮我國企業的出口市場空間，也將打擊歐美新能源汽車市場的增長。三是充電基礎設施的匱乏，歐美充電樁數量不斷增加，但建設速度仍然滯後於電動車的增長需求。四是隨着市場增速放緩以及面臨來自中國車企的競爭，歐美新能源汽車的盈利難度加大，新能源汽車成爲相關車企業績的拖累因素，且短期內很難看到改善的希望，部分全球知名車企陸續宣布暫時延緩電動化進程，這也將進一步拖累歐美新能源汽車市場的增長。
正極材料累庫明顯
動力電池裝機方面，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，10月份，我國動力電池裝車量59.2GWh，環比增長8.6%，同比增長51.0%。其中，三元電池裝車量12.2GWh，佔總裝車量20.6%，環比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸鐵鋰電池裝車量47.0GWh，佔總裝車量79.4%，環比增長13.7%，同比增長75.1%。1—10月份，我國動力電池累計裝車量405.8GWh, 累計同比增長37.6%。其中，三元電池累計裝車量111.1GWh，佔總裝車量27.3%，累計同比增長18.3%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量294.5GWh，佔總裝車量72.6%，累計同比增長46.7%。
電池出口方面，10月份，我國動力和其他電池合計出口19.9GWh，環比下降1.6%，同比增長38.6%，合計出口量佔當月銷量的18.0%。其中，動力電池出口量爲10.8GWh，佔總出口量54.6%，環比下降7.8%，同比下降3.8%；其他電池出口量爲9.0GWh，佔總出口量45.4%，環比增長7.0%，同比增長194.0%。1—10月份，我國動力和其他電池累計出口達146.0GWh，累計同比增長26.5%，合計累計出口量佔前10個月累計銷量的18.3%。其中，動力電池累計出口量爲103.3GWh，累計同比增長2.7%；其他電池累計出口量爲42.6GWh，累計同比增長189.5%。
電池產量方面，10月份，我國動力和其他電池合計產量爲113.1GWh，環比增長1.6%，同比增長45.5%。1—10月份，我國動力和其他電池累計產量爲847.5GWh，累計同比增長38.3%。
正極材料產量方面，根據SMM統計，10月份，我國正極材料總產量約34.0萬噸，同比增長70.2%，環比增長2.9%。其中，磷酸鐵鋰材料產量爲26.1萬噸，同比增長105.3%，環比增長3.7%；三元材料產量爲5.9萬噸，同比增長4.9%,環比增長2.6%。錳酸鋰產量1.27萬噸，同比增長49.0%；鈷酸鋰產量0.75萬噸，同比下降6.6%。
根據電池產量/（裝機量+出口）及正極產量(2千噸)/電池產量(GWh)的統計，產業鏈中遊電池制造環節由於前期庫存較高，開始減少生產速度；而上遊正極材料生產則仍在大幅增加，庫存顯著累積，在一定程度上反映了產業鏈需求傳導的延遲效應。
鋰鹽生產和鋰資源進口
均保持大幅增長
鋰鹽產量保持較高增長。根據SMM統計，10月份，我國碳酸鋰產量爲5.97萬噸，同比增長47.6%，環比增長3.7%，增速相比前兩個月有約10%的提高；氫氧化鋰（主要用於加工高鎳三元材料）產量爲3.07萬噸，同比增長39.9%，環比下降1.4%。1—10月份，我國碳酸鋰累計產量爲54.2萬噸，同比增長45.1%；氫氧化鋰累計產量爲30.0萬噸，同比增長24.1%。
通過追蹤我國碳酸鋰月度產量（萬噸）與正極材料月度產量（萬噸）的比值變化，可以更爲直觀地看到碳酸鋰原料庫存的變化情況。6月份，該比值達到年內高點，意味着庫存壓力達到相對高位；7月份以來持續出現了較爲明顯的下滑；10月份略有提升，但仍在相對低位，表明碳酸鋰生產正隨着正極材料需求基本同步恢復，碳酸鋰原料庫存壓力仍然較小。
資源方面，2024年是資源項目產能的集中釋放年，預計2024年全球鋰資源可供給的總量將達到140萬噸，增長約40萬噸左右。海外鋰礦石產量增加約21.5萬噸，南美鹽湖增量約10萬噸左右，國內增加約7萬噸，鹽湖、鋰雲母礦、鋰輝石均有增加；此外，電池回收初步估計帶來約8萬噸，增加約2萬噸。然而，隨着鋰價持續保持低位，越來越多的高成本鋰項目面臨較大的生存壓力，開始採取停產檢修，電池回收也因物料價格倒掛大部分陷入停滯。但總體而言，臨時性停產並不等於徹底退出市場，但由於規模相對較小，對大局影響有限。
我國鋰資源進口繼續保持高速增長。鋰精礦方面，根據SMM數據，10月份，我國鋰精礦進口數量約50.4萬噸，環比增長33.7%，同比增長8.7%。1—10月份，我國鋰精礦累計進口數量爲373.2萬噸，同比增長35.8%。碳酸鋰方面，10月份，我國碳酸鋰進口2.32萬噸，環比增長42.6%，同比大幅增長115.6%。1—10月份，我國碳酸鋰累計進口量爲18.77萬噸，同比大幅增長54.6%。
預計年底前
鋰市場仍將以震蕩爲主
從需求端看，歐美新能源汽車市場增長乏力，國內市場仍是全球新能源汽車市場增長的主要引擎和希望所在。8月份，商務部等七部委發布《關於進一步做好汽車以舊換新工作的通知》，將以舊換新購買新能源汽車補貼標準從1萬元/輛提高到2萬元/輛，以舊換新購買燃油車補貼標準從7000元/輛提高到1.5萬元/輛，補貼政策持續到年底，預計將推動今年最後兩個月的新能源汽車消費保持高速增長。此外，新型儲能依然保持1倍以上的增速，日益成爲新的需求拉動力。
從產業鏈中遊看，盡管國內刺激政策預計將對新能源汽車電池裝機產生良好的刺激效果，但影響周期主要限於今年，前三季度產業鏈中遊電池生產環節庫存相對較高，預計最後兩個月面臨一定的庫存壓減壓力。
從供應端看，前期投資的項目今年持續進入投產高峯期，鋰資源供應總體趨於寬鬆的大勢不變。海外資源持續放量，我國鋰原料進口持續保持高速增長。但隨着碳酸鋰價格持續保持低迷，海外企業減產挺價意願增強。
從總體來看，國內終端市場受短期政策刺激有望繼續高增長，產業鏈中遊在對明年一季度預期減弱情況下或階段性去庫，資源企業又因鋰價持續低迷加大控產減產力度，鋰市場有望進入供需博弈加劇的階段。但是鋰市場整體供應過剩格局大勢不改，且明年有進一步加劇趨勢，預計年底前鋰市場仍將以震蕩爲主，重心或略有下移。
