重組方案變更,剔除配套融資,擬以資產置換和發行股份重組忠旺。
忠旺2017年12月29日披露重大重組進展公告,剔除原重組方案中配套融資部分內容,擬通過以重大資產置換和發行股份購買資產的方式購買遼寧忠旺精制投資持有的遼寧忠旺集團100%股權。交易完成後,公司股本將增至約45億股,屆時,忠旺精制投資將持有公司股權87.16%,成爲公司控股股東。
交易完成後,忠旺將成爲亞洲領先的鋁擠壓材生產研發制造商忠旺集團爲推進借殼上市計劃,已於16年年初完成內部重組,剝離除工業鋁擠壓業務外的其他三項業務的股權,因此此次重組完成後,公司將擁有忠旺集團盈利能力較強的鋁擠壓業務,成爲全球第二大、亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發制造商。忠旺集團鋁擠壓業務產能已超過100萬噸(截止2017年3月),2016年銷售鋁擠壓產品約68萬噸。目前忠旺集團擁有超過90條鋁擠壓生產線,包括4條125MN特大型鋁擠壓生產線,且另外訂購的兩臺業內領先的225MN超大型鋁擠壓機中一臺已經投入生產,競爭優勢得到進一步鞏固。考慮到未來鋁擠壓生產線陸續投產和集團繼續挖潛創新,忠旺集團未來盈利能力有望得到進一步增強。
工業鋁擠壓業務未來發展前景廣闊
據安泰科數據,鋁材在原鋁下遊消費中佔比約12%,過去十年產量不斷增長,16年達到5796萬噸。鋁擠壓材是鋁材市場中佔比最大板塊,2015年鋁擠壓材產量達到鋁材總產量的53%。工業鋁擠壓產品爲鋁擠壓行業主要產品之一,多年以來其消耗結構不斷改善,消耗量比重已由2001年的24%上升到15年的35%(忠旺集團債券評級報告)。考慮到鋁擠壓行業產業結構不夠合理(低端產品過剩、高端產品產能不足)和近年來產業政策加碼,工業鋁擠壓等高端產品市場需求將不斷提升,產業結構將得到改善,未來發展空間較大。
業績承諾
據16年公司重組報告,忠旺精制投資承諾若本次重大資產重組的資產過戶實施完畢日在2017.1.1至2017.12.31之間,則忠旺集團在16、17、18和19年度預測實現的合並報表範圍扣非歸母淨利潤分別爲28億元、35億元、42億元和48億元(忠旺集團2016年實現了扣非歸母淨利潤29.27億元)。考慮到重組事項不確定性,通過監管審批存在風險,目前暫不評級。
