2019年3月中經有色金屬產業月度景氣指數報告
中國有色金屬工業協會
經濟日報中國經濟趨勢研究院
國家統計局中國經濟景氣監測中心
2019年3月，中經有色金屬產業景氣指數爲18.5，較上月小幅上升0.2個百分點；先行指數爲72.1，較上月小幅上升0.1個點；一致指數爲65.7，較上月回落0.1個點。初步判斷，產業景氣指數仍在“偏冷”區間運行。
1、產業景氣指數在“偏冷”區間運行
2019年3月，中經有色金屬產業景氣指數顯示爲18.5，較上月小幅上升0.2個百分點。總體看，近期景氣指數仍在“偏冷”區域運行。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，位於“正常”區間的有8個指標，包括LMEX指數、M2、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、業務收入和有色金屬出口額；位於“偏冷”區間的有4個指標，包括汽車產量、有色金屬固定資產投資額、發電量和利潤總額。
2、先行合成指數較上月小幅上升
2019年3月先行指數爲72.1，較上月小幅上升0.1個點。在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，經季節調整後，本月2個指標的同比值出現不同程度回升，分別是M2和家電產量，升幅分別爲8.2%和15.1%。其餘五個指標均有所回落。
3、有色金屬生產仍在持續平穩運行
經季節調整， 2019年2月份十種有色金屬產量指數爲469.2萬噸，同比、環比分別上升2.5%和0.3%。四種基本金屬中，精銅、原鋁及精鉛同比均有不同程度增長，只有鋅產量有小幅回落。
4、有色金屬工業固定資產投資額下降
根據國家統計局新統計方法統計，2019年1-2月份有色金屬工業(包括獨立黃金企業)完成固定資產投資額同比下降6.6%。其中，礦山採選完成固定資產投資同比增長10.4%；冶煉和壓延加工完成固定資產投資同比下降10.6%。
5、價格同比漲跌互現，環比略有回升，企業實現利潤下降
2019年3月份，上期所六種基本金屬三月期貨收盤價格分別是：銅48920元/噸，同、環比分別回落2.4%和2.3%；鋁13765元/噸，同比基本持平，環比增長0.5%；鉛16735元/噸，同比回落10.5%，環比回落3.1%；鋅22415元/噸，同比回落9.8%，環比增長5.4%；鎳100280元/噸，同比增長1.4%，環比回落2.1%；錫148170元/噸，同比增長3.5%，環比回落0.1%。現貨市場方面，銅49750元/噸，同比回落6.2%；鋁13920元/噸，同比回落4.3%；鉛16960元/噸，同比與去年持平；鋅23550元/噸，同比回落2.1%。
季節調整後，2月全行業業務收入同比回落1.9%；利潤總額同比回落31.6%。
6、進出口貿易額漲落互現
經季節調整，2月份有色金屬產品（不含黃金）進口額爲96.8億美元，同比回落3.7%；出口額爲 36.6億美元，同比上升22%。
7、未來全年有色金屬產業仍將有望持續平穩運行
國際方面，今年以來，全球貿易和投資表現疲軟，制造業增長乏力，下行壓力凸顯。主要經濟體增長放緩，美國經濟開始降溫，歐洲經濟持續低迷，日本表現相對溫和，新興經濟體區域有所分化，金融壓力略有緩解。
國內方面，截止到3月底中國經濟呈現上行力量和下行力量此消彼長的對決態勢，總體來看下行壓力還是較大。一方面，全球經濟復蘇放緩、中美貿易摩擦負面影響顯現，對外出口增長由正轉負。另一方面，隨着以“六穩”爲代表的一系列政策的實施和落地，經濟運行中的穩定因素也在不斷增多，基建投資增長開始企穩回升，消費者信心指數持續回升，市場融資環境改善，資本市場回暖。
有色金屬產業方面，生產保持平穩，價格環比回升，出口有所放緩，投資、效益延續了下降的態勢。受中美貿易磋商形勢不明朗，房地產和汽車等行業景氣下降的拖累，有色金屬行業的整體表現差強人意。據國家統計局數據顯示，2019年1-2月份，全國商品房銷售面積14102萬平方米，同比下降3.6%。據汽車工業協會數據顯示，2019年2月，汽車產銷分別完成141萬輛和148.2萬輛，環比分別下降40.4%和37.4%，同比分別下降17.4%和13.8%。與有色金屬需求密切相關的下遊行業景氣度大幅下滑，必然會影響終端消費對有色金屬需求的拉動。
據有色協會發布的2019年一季度有色金屬企業信心指數顯示，在連讀回落3個季度後，有色金屬企業信心指數今年一季度雖出現回升到49.4，但仍低於臨界點。
未來有色金屬生產將繼續保持平穩運行；有色金屬價格在當前價位震蕩運行，環比或有小幅回升，但在外部環境尚未明朗的情況下，大幅上漲可能性不大；有色金屬工業企業實現利潤降幅或將逐漸收窄；有色行業固定資產投資下降格局仍難以出現根本改變；有色金屬產品出口仍難有明顯起色。
綜上，預計未來有色金屬產業仍將在“偏冷”區間較爲平穩運行。
附注：
1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末佔用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均餘額。
4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、有色金屬產業包括有色金屬礦採選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。爲便於分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
執筆：張念
