鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水129.5美元/噸，前一交易日升水120.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21580-21620元/噸，0#普通對6月報升水270-300元/噸；然下遊逢漲觀望，以消化前期採購庫存爲主，實際消費表現偏弱。總體成交不及昨日，成交貨量較昨日進一步下降。
庫存方面，5月16日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至10.49 萬噸。根據我的有色，5月13日國內鋅錠庫存16.43 萬噸，較上周減少0.18 萬噸。鍍鋅庫存 100.46 萬噸，較上周減少0.96 萬噸。
觀點：據悉5月鍍鋅市場需求略有降溫，訂單環比同比均有下滑。供給端國內煉廠加速釋放產能，加之檢修接近尾聲，鋅錠供應增加預期漸強，打壓多頭信心，當前市場仍在交易供給增加預期，預計鋅價短暫反彈後或將延續弱勢震蕩。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水30.5美元/噸，前一交易日貼水31美元/噸。根據SMM，上海成交價在14340-14360元/噸之間，對當月盤面升水10~20元/噸，下遊今日採購情緒不高，以按需採購爲主，但相較昨日有所轉好。今日華東整體成交較好。
庫存方面，5月16日LME鋁錠庫存減少0.54 萬噸至124.49 萬噸，根據我的有色，5月13日，國內鋁錠社會庫存較周一下滑1.6萬噸至135.7萬噸。
觀點：環保督查趨緊，短期氧化鋁價格預估將維持強勢提振鋁價，其次電解鋁去庫速度仍在加速。國內方面供給端產能仍在逐步釋放，但二季度鋁錠供應新增和復產產能增量釋放仍需時間驗證，當前現貨仍維持升水，貿易商囤貨待漲導致鋁錠去庫速度仍較快，預計短期鋁價將維持偏強震蕩。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，二季度供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
