鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水129.5美元/噸，前一交易日升水151美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21250-21340元/噸，0#普通對6月報升水200-240元/噸；下遊今日觀望情緒較濃，進口鋅及雙燕馳宏等主要對接下遊平牌成交均平平，日內成交主由貿易商貢獻，總體成交較上周五略有升溫。
庫存方面，5月20日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至10.49 萬噸。根據我的有色，5月20日國內鋅錠庫存15.99 萬噸，較上周增加0.10 萬噸。鍍鋅庫存 99.75 萬噸，較上周減少0.71 萬噸。
觀點：供給端國內煉廠加速釋放產能，鋅錠供應增加預期漸強，打壓多頭信心，當前市場仍在交易供給增加預期加之市場避險情緒升溫，預計鋅價將延續弱勢震蕩。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決，預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水30.5美元/噸，前一交易日貼水29.25美元/噸。根據SMM，上海成交價在14270-14290元/噸之間，價格較上周五回落40元/噸附近，對當月盤面平水~升水10元/噸，因今日某大戶採購量不多，貿易商及中間商午前實際成交不及上周五。今日鋁價雖有所回落，但下遊接貨不多，採購積極性不高。今日華東整體成交較差。
庫存方面，5月20日LME鋁錠庫存減少0.88 萬噸至123.12 萬噸，根據我的有色，5月20日，國內鋁錠社會庫存較上周四下滑4.6萬噸至131.1萬噸。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
