鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水144美元/噸，前一交易日升水149美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21040-21060元/噸，0#普通對6月報貼水30-貼水20元/噸；部分煉廠有所惜售，市場報價自平水左右下調至貼水10元/噸暫時穩定，然匱乏成交，部分調價至貼水20元/噸左右存少量成交。
庫存方面，6月3日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至10.04 萬噸。根據我的有色，6月3日國內鋅錠庫存14.52 萬噸，較上周減少0.07 萬噸。鍍鋅庫存 99.05 萬噸，較上周減少0.55 萬噸。
觀點：供應增加逐漸兌現，下遊漸入淡季，鋅錠去庫速度正逐漸放緩，鋅價震蕩下跌。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決，預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水21.5美元/噸，前一交易日貼水24.5美元/噸。根據SMM，上海成交價在14150-14170元/噸之間，對當月升水10~20元/噸，下遊廠商對價格持觀望態度，周一雖有部分補庫但整體積極性不高。
庫存方面，6月3日LME鋁錠庫存減少1.39 萬噸至114.11 萬噸。根據我的有色，6月3日，國內鋁錠社會庫存較周四下滑3.6萬噸至118.6萬噸。
觀點：海德魯因環保達標獲批復產，成本端支撐邏輯轉弱，鋁價維持跌勢。當前鋁現貨仍維持小幅升水，貿易商囤貨待漲導致鋁錠去庫速度仍較快，供給增速暫未看到提升，因此不建議追空。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
