鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水129美元/噸，前一交易日升水138.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21100-21240元/噸，0#普通對6月報貼水60-貼水40元/噸；因交割將至，現貨轉交割相對合適，部分接貨商低價積極接貨刺激部分成交，升水企穩但成交回暖相對有限，下遊畏高觀望，等待交割結束後再入市交易，僅做剛需性採購，同時成交平平，不及上周五。
庫存方面，6月10日LME鋅庫存增加0.09 萬噸至10.13 萬噸。根據我的有色，6月10日國內鋅錠庫存15.37 萬噸，較上周增加0.74 萬噸。鍍鋅庫存 99.32 萬噸，較上周增加0.27 萬噸。
觀點：國內貿易進出口數據高於預期，市場風險偏好修復，鋅價受此提振大幅反彈。當前鋅基本面仍偏空，鋅供給端增量逐漸兌現，6月份下遊漸入淡季，鋅錠庫存出現累積，因此節奏上建議滾動做空。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決，預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，節奏上建議滾動做空。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水31.25美元/噸，前一交易日貼水30.25美元/噸。根據SMM，上海現貨成交價在14000-14020元/噸之間，對盤面平水~升20元/噸，較節前回落30元/噸附近，下遊廠商開始觀望，節後雖有一定補貨，接貨尚可，但採購力度明顯不及節前。今日華東整體成交較好。
庫存方面，6月10日LME鋁錠庫存減少0.57 萬噸至110.58 萬噸。根據我的有色，6月10日，國內鋁錠社會庫存較周一下滑3萬噸至113.8萬噸。
觀點：中國5月未鍛軋鋁及鋁材出口量環比增幅不小，但隨着滬倫比值持續上修，近期預計內外正套資金增加，鋁材出口壓力增加，預計對國內鋁價構成一定壓力。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
