鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水148美元/噸，前一交易日升水151美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21150-21200元/噸，0#普通對6月報貼水130-貼水100元/噸；月差再次擴大，現貨貼水進一步回落，受制於交割條件，市場可做倉單與不可做倉單同一品牌報價成交差異逐步明晰，早市報價集中於貼水110-貼水100元/噸左右。
庫存方面，6月12日LME鋅庫存增加0.06 萬噸至10.19 萬噸。根據我的有色，6月10日國內鋅錠庫存15.37 萬噸，較上周增加0.74 萬噸。鍍鋅庫存 99.32 萬噸，較上周增加0.27 萬噸。
觀點：鋅供給端增量正在逐漸兌現，6月份下遊漸入淡季，根據企業排產計劃，鍍鋅企業開工率將進一步下滑，當前鋅錠庫存開始累積，隨着宏觀面利好刺激逐漸消化，鋅價預計重啓下跌勢頭，節奏上建議擇機滾動拋空。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，節奏上建議滾動做空。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水29.75美元/噸，前一交易日貼水31.25美元/噸。根據SMM，上海成交價在14050-14070元/噸之間，對盤面升水10~20元/噸，貿易商與中間商交投不及昨日活躍。下遊今日接貨情緒不高，採購以按需爲主。今日華東整體成交一般。
庫存方面，6月12日LME鋁錠庫存減少1.08 萬噸至108.55 萬噸。根據我的有色，6月10日，國內鋁錠社會庫存較周一下滑3萬噸至113.8萬噸。
觀點：消息面河南焦作因環保原因，將有7條鋁杆生產線減產50%，影響國內4%的鋁杆供給量，短期對鋁杆加工費或有些許提振，但對鋁下遊需求影響不大。短期鋁錠庫存延續去化，但由於下遊漸入季節性淡季，以及貿易戰導致國內出口端亦受限制，鋁錠去庫速度料將收窄。 中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）雖然短期有所回升，但中線成本端供給壓力仍大，因此預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大。
策略：單邊：中性，觀望。套利：買LME拋SHFE。
風險點：宏觀風險。
