1.行情回顧
本周，滬鋁主連衝高回落，開盤價13950元/噸，收盤價13935元/噸，周跌15元/噸，或0.11%。波動範圍13910~14080元/噸。成交量減少27658手至44.7萬手，持倉量減少18602手至20.2萬手。
本周，美國銷售數據向好，令美元指數本周先抑後揚，開盤價96.605，收盤價97.552，周漲0.966或1.00%。波動範圍：97.587~96.578。
外盤方面，本周倫鋁衝高回落，開盤價1760美元/噸，收盤價1758元/噸，周跌2.5美元或0.14%。波動範圍:1752.5~1797.5。成交量減少9695手至45962手。持倉量增加18315手至70.3萬手。
2.基本面分析
2.1國內基本面分析
2.1.1現貨價格及價差變化
上海地區現貨均價爲14040元/噸，較上周下跌100.00元/噸，波動範圍:13980~14080元/噸。上海地區現貨升水期貨86.00元/噸，較上周走強7.5元/噸，波動範圍：35~150元/噸。
華南地區現貨均價爲14134元/噸，較上周下跌72.50元/噸，波動範圍：14050~14180元/噸。比上海地區高94.00元/噸，價差較上周擴大27.50元/噸。華南地區現貨升水期貨180.00元/噸，較上周走強35.00元/噸，波動範圍：135~250元/噸。
2.1.2 跨期價差變化
跨期價差方面，本周近月合約升水於主力合約，均值爲43.00元/噸，環比上周走強18.00元/噸，波動範圍15~75元/噸。並未有跨期套利機會。
2.1.3電解鋁生產成本分析
本周，國內氧化鋁均價爲3173.00元/噸，較上周上漲1.75元/噸。2018年同期氧化鋁價格爲2820元/噸。本周氧化鋁均價處於近5年的第1高位。
到港氧化鋁均價爲3070.00元/噸，較上周無變化2018年同期均價爲3100元/噸。本周到港氧化鋁均價處於近5年的第2高位。
本周，環渤海動力煤5500K現貨均價爲577元/噸，較上周無變化。本周價格處於5年同期的最低位。
預焙陽極均價爲3427.50元/噸，較上周無變化。波動範圍3162.5~3700元/噸。本周均價處於5年同期的第3高位。
氟化鋁均價爲8900元/噸，較上周無變化。本周均價處於5年同期的第3高位。
生產成本方面，本周電解鋁生產平均成本爲14383.51元/噸，較上周上漲3.39元/噸電解鋁平均虧損343.51元/噸，盈利水平較上周下降73.39元/噸。本周電解鋁生產成本處於5年的最高位電解鋁盈利水平處於5年的最低位。
2. 1.4 庫存分析
截至6月14日,上海期貨交易所鋁庫存爲451050噸，較上周下降25567噸，目前庫存小計水平位於5年同期的第2高位。其中期貨庫存爲201234噸，較上周下降16102噸。2018年同期庫存爲799938噸，目前期貨庫存水平位於5年同期的第3高位，值得注意的是，本周期貨庫存降幅縮窄，上周期貨庫存下降了30590噸，庫存降幅放緩，表明下遊需求開始減弱，鋁價的上行動能也開始衰弱。
社會庫存方面，截至6月13日，SMM統計的5地電解鋁社會庫存爲111.8噸，較上周下降3.00噸。去年同期庫存爲192.4噸。當前庫存處於5同期的第3高位。
鋁合金方面，本周ADC12鋁合金錠全國均價爲15540元/噸，較上周下跌60元/噸,或-0.38%。波動範圍：15500~15550。
本周A356.2鋁合金長江均價爲14290元/噸，較上周下跌60.00元/噸,或-0.42%。波動範圍：14250~14300。去年同期均值爲15520.00元/噸。
本周A356.2鋁合金上海有色均價爲14290元/噸，較上周下跌60.00元/噸,或-0.42%。波動範圍：14300~14300。去年同期均值爲15520.00元/噸。
本周滬倫比值均值爲7.8523,較上周下降0.0624,波動範圍7.7974~7.9124。本周滬倫比值高於近6年均值7.3302。去年同期比值爲6.4790。
出口方面，截至6月13日，鋁型材出口平均成本爲14725.39元/噸，較上周下降48.84元/噸，出口盈利爲804.60元/噸，較上周提高52.86元/噸。
2.2境外基本面分析
2.2.1 境外現貨升貼水
本周，倫鋁現貨升貼水均值爲-30.38美元/噸，較上周走弱10.66元/噸；波動範圍：-31~-29.75。2017年同期升貼水均值2.54美元/噸。本周升貼水均值處於5年同期的最低位。
截至6月14日,LME鋁庫存爲1064625噸，較上周減少46850噸。注銷倉單爲383075噸，較上周減少19575噸，注銷倉單佔比爲35.98%，較上周降低0.24個百分點。本周庫存水平處於近5年同期的最低位。
5.後市展望
綜上所述，外盤庫存偏低，對鋁價有所支撐，美元強勢，利空倫鋁。技術上看，周K線跌破布林帶下軌，KDJ指標空頭排列，預計下周倫鋁承壓運行，運行區間1700-1800，關注宏觀事件對倫鋁的影響。
國內方面，進入消費淡季，庫存降幅放緩，需求端對鋁價提振或有限。技術上看，周K線沿布林帶下軌運行，周級別MACD指標紅柱縮短。預計下周滬鋁主力承壓運行，運行區間13700-14100。
