內容提要：
1.行情走勢：本周鋁價震蕩下行，盤中跌破13800元/噸，跌幅約1.04%。
2.現貨方面：周中在大戶牽頭下，少量現貨在13920元/噸附近成交。下遊在周三、周四鋁價連漲兩日情況下，繼續維持觀望態度，仍按剛需採購。
3.庫存方面：上海有色網鋁錠社會庫存周環比下降3.0萬噸，至111.8萬噸。鋁棒庫存周環比上升1.08萬噸，至7.39萬噸。LME鋁庫存周環比下降4.68萬噸，至106.46萬噸。
後市展望及策略建議：
上周鋁錠庫存下降3.7萬噸至108.1萬噸，降幅明顯低於旺季水平但維持去庫。據SMM調研顯示，鋁板帶企業反映隨着旺季到淡季的切換，客戶提貨積極性減弱，成品庫存上升。消費端，鋁杆消費目前呈現一枝獨秀，鋁杆加工費一路上漲至全年最高位，主因在於河南地區環保趨嚴，近期由於焦作市環保質量不達標，自即日起，所有轄區內的鋁加工企業全部停產，時間暫定爲9天，至6月底，目前焦作當地的鋁杆企業基本沒有庫存。成本端，山西氧化鋁價格回調60元/噸至2940元/噸左右，復產和減產並行，氧化鋁價格有繼續下調空間，澳大利亞氧化鋁FOB價格亦回落至330美元/噸。短期鋁價或受宏觀層面影響，但在當前需求轉弱及成本下行的背景下，鋁價弱勢難改，建議投資者嘗試逢高沽空。僅供參考。
6月24日興證期貨鋁周報
