滬鋁走勢偏弱，或將跌至成本線附近。
一、市場表現
本周滬鋁呈現窄幅震蕩的走勢，主力1803合約收於14625元，周下跌140元。
日線上看，滬鋁處於大跌之後的盤整時期，此次滬鋁未像去年年末一樣持續下跌，主要是因爲滬鋁已經處於相對低位，並且沒有出現特別巨大的利空。
二、影響因素及分析
目前筆者了解到，今年1月份大約有140萬噸的電解鋁新增產能將投產。而採暖季需要關停的電解鋁產能已經關停完畢，預示着這一題材的炒作也已經結束。而1月份有較多的電解鋁產能將投產，對鋁價具有一定壓力。
由於本周鋁價並未出現明顯走勢，噸鋁冶煉利潤與上周基本持平，維持在400~600元附近。從成本上看，若鋁價再度下跌，下跌空間也是比較有限的，如果沒有重大利空因素出現，鋁價大幅跌破成本線的可能性不大。
周四國內電解鋁現貨主要庫存合計169.4萬噸，環比上周四增加0.1萬噸。電解鋁庫存仍未出現拐點。目前來看，即使在採暖季限產期間，鋁錠供應狀況也未出現短缺，一旦採暖季結束，高庫存將對鋁價帶來壓力。上周上期所鋁庫存增加1萬噸至78.4萬噸，同樣處於高位。周四LME鋁庫存減少0.4萬噸至108.7萬噸。
海關數據顯示，中國12月原鋁進口量爲6,659噸，同比銳降90%；2017年原鋁進口量爲116,234噸，同比下滑41%。進口量下降，表明國內供應充足。
三、結論與操作建議
由於滬鋁破位下跌，之前的反彈趨勢已經被破壞，加上滬鋁本身走勢偏弱，預計滬鋁可能還有一波下跌，或將跌至成本線附近。
建議觀望，若跌至成本線附近，可嘗試做多。（蔣一星）
