1.行情回顧
本周，滬鋁主力1803震蕩偏弱，最高價14855，最低價14530，收於14625元/噸，周跌140元或0.95%。成交量減少23萬手至114.3萬手，持倉量減少22914手至31.6萬手。
本周，美元續跌，倫鋁反彈，最高價2270美元，最低價2206.5美元，收於2260美元/噸，周漲45美元或2.03%。成交量減少17141手至55843手，持倉量減少491手至73.0萬手。
2.基本面分析
2.1現貨價格及價差變化
本周，上海有色網A00鋁錠現貨均價爲14,430.00元/噸，較上一周的均價下跌162.00元/噸，本周基差均值爲-161.00元/噸，比上一周下跌99.00元/噸，本周基差變動範圍-70~-225，基差有所走弱。
跨期價差方面，本周近月合約與主力合約價差有所縮小，均值爲-82.00元/噸，較上周縮小20.00元/噸。
2.2 原材料價格走勢
本周，氧化鋁價格下跌，周均價爲2,876.60元/噸，環比上周上漲5.20元/噸。進口氧化鋁本周均價爲3,450元/噸，較上一周無變化。
四地預培陽極均價爲4,479.62元/噸，周環比下跌51.63元/噸，還是處於4年高位。
2.3庫存分析
截至1月26日，上期所庫存小計790,958.00噸，較上一周增加7,199.00噸，其中期貨庫存750,207.00噸，較上一周增加3,330.00噸。國內庫存繼續創新高，利空鋁價，年初新增產能陸續投放，下遊工廠放假，庫存或繼續維持增加態勢。外盤方面，截至1月26日，LME鋁庫存爲1,081,425.00噸，周環比下跌10,425.00噸，繼續處於近10年來低位，其中注銷倉單241,425.00噸，佔庫存的22.69%，周環比下降0.06%，預計LME鋁庫存水平因境外需求向好而繼續降低。
3.行業信息
12月份由於氣荒而導致焙燒環節受到影響的氧化鋁企業全都恢復正常生產，這是由於政府解決了氣荒問題，天然氣供應恢復正常。消息利空。
由於上周河南天氣的紅色預警，導致中鋁河南分公司被要求停用一個焙燒爐。此次停用因天氣問題導致，預計隨着23日紅色預警的解除，中鋁河南分公司的焙燒爐不久將恢復正常。
鋁制壓鑄制造商NovelisInc.計劃在Kentucky（美國肯塔基州，下同）建造一座3億美元的工廠，來滿足那些希望在更嚴格的效率原則下降低車重的汽車客戶。預計產能爲20萬噸，預計在2020年完成該項目。
海關數據顯示，中國12月原鋁進口量爲6,659噸，同比銳降90%；2017年原鋁進口量爲116,234噸，同比下滑41%。
SMM數據顯示，1月25日全國主要消費地區鋁棒庫存：佛山地區6.46萬噸，無錫1.24萬噸，常州0.30萬噸，湖州0.90萬噸，南昌0.82萬噸，五地合計9.72萬噸，周比下降0.27萬噸。其中佛山、南昌兩地到貨較多，全國來看近期出庫量明顯提升，主因下遊春節前備貨行情驅動，今年鋁型材企業多提前7-10天放假，因此採購備貨動作也有所提前。
據2017年電解鑄造年終報表統計，鑄造事業部全年鋁制品交庫282091萬噸。其中合金化產品產量完成176274.88噸，產品銷售量178375.405噸，產銷率爲101.2%，實現利潤4140萬元，全面完成了生產奮鬥目標。
根據太原市氣象、環保部門研判會商，未來一周該市氣象條件不利於污染物擴散，污染物濃度將持續維持在較高水平。爲保障羣衆身體健康，按照有關規定，經市重污染天氣應急指揮部批準，太原市決定發布重污染天氣橙色預警，同時啓動重污染天氣應急預案橙色(二級)響應（1月25日12時-2月2日24時）。將強制性應急減排措施，對煤炭、鐵礦、鋁土礦、高嶺土礦業採選企業停止使用汽車（不含清潔能源汽車）外運產品。消息利好。
據SMM了解，肇慶大正鋁業由於80%以上使用進口六類廢鋁，在近期國內帶票廢鋁緊張的背景下並未受到影響，產能充分釋放，預計1月產量將達17000噸。
5.後市展望
綜上所述，外盤方面，倫鋁庫存屢創新低，美元走弱，提振倫鋁。技術上看，日級別均線系統多頭排列，MACD指標鈍化，預計下周倫鋁高位運行，運行區間2200-2300。國內方面，新增產能投放令庫存持續增加，但電解鋁行業目前依然處於虧損狀態，生產成本將支撐鋁價。技術上看，日級均線系統空頭排列，KDJ指標出現金叉，預計下周滬鋁震蕩運行，運行區間14500-15000。僅供參考。
