供給方面:開工產能維持在4630萬噸,一季度投產產能仍有100多萬噸;成本端:氧化鋁價企穩略有上漲、動力煤維持高位,而其他輔料也有所回調,全行業整體處在微利狀態。庫存方面:LME庫存繼續在10萬噸上下,上期所繼續增加至78.4萬噸,社會庫繼續下降至172.7萬噸,現貨庫存連續兩周下降。需求方面,一季度消費淡季,疊加環保影響,需求同比相對偏弱。
當下國內鋁市缺乏消息面推動,市場關注焦點在於高庫存與新增產能預期上,隨着春節臨近,下遊開工大幅收縮,將進一步推動庫存累積壓制短期價格表現。盡管LME鋁表現偏強,但也難以帶動滬鋁顯著反彈,預計後期鋁價將維持弱勢。操作上建議觀望,等待機會。
信達期貨金屬研究員 陳敏華