內外走勢：周三LME鋁衝高回落，截止北京時間15：01，3個月倫鋁報1775.5美元/噸，日跌0.22%。滬鋁主力1908合約延續下行，收六連陰，日內最高13700元/噸，最低13620元/噸，收盤價13650元/噸，較上一交易日收盤價跌0.44%；成交量99338手，日減39988手；持倉23.65萬手，日減2282手。基差擴大至-20元/噸；滬鋁1908-1909月價差縮小至-15元/噸。
市場焦點：（1）中國6月財新服務業PMI錄得52，較5月回落0.7個百分點，爲今年3月以來最低。（2）6月中國電解鋁產量爲290.73萬噸，平均日產9.69萬噸，較5月份日產量9.69萬噸持平；6月中國氧化鋁產量爲574.64萬噸，平均日產19.15萬噸，較5月份日產18.86萬噸增加。（3）據乘聯會與威爾森聯合發布的預測報告顯示，今年7月份，中國乘用車市場整體批發量預計爲154萬輛，與2018年7月相比縮減了1.7%。
現貨分析：7月3日SMM現貨A00鋁報價13610-13650元/噸，均價13630元/噸，較上一交易日跌20元/噸。SMM報道，早間鋁價低位時，貿易商接貨意願大幅提升，市場上接貨者衆多，但市場流通貨源較少，持貨商表現惜售，略有挺價，10:30後隨着網價公布，盤面亦有大幅上漲，此時出貨者明顯增加，但因鋁價漲幅較大，中間商及貿易商接貨表現猶豫，雙方成交不多。因貿易商早間接貨困難，持貨商實際出貨不多，同時下遊仍舊表現按需採購，可見供需雙弱，今日華東整體成交較差。
倉單庫存：周三滬鋁倉單合計167595噸，日減585噸，連降12日；7月2日，LME鋁庫存爲984450噸，日減4675噸。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉88790手，減少202手，空頭持倉83068手，減少294手，淨多持倉5722手，日增92手，多空均減，淨多略增。
行情研判：7月3日滬鋁主力1908合約延續下行。美國表示將對歐盟徵收新關稅，提振美元上漲，同時氧化鋁價格持續下跌，疊加下遊需求依然疲弱，對鋁價形成壓力。現貨方面，因貿易商早間接貨困難，持貨商實際出貨不多，同時下遊仍舊表現按需採購，可見供需雙弱，今日華東整體成交較差。技術上，滬鋁主力1908合約運行至布林線下軌，日線MACD指標綠柱增長，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1908合約空單繼續持有，止損位13700元/噸。
