內外走勢：周四LME鋁震蕩下跌，截止北京時間15：00，3個月倫鋁報1846美元/噸，日跌0.22漲0.08%。滬鋁主力1908合約高開回落，日內最高14015元/噸，最低13790元/噸，收盤價13805元/噸，較上一交易日收盤價跌0.07%；成交量15.13萬手，日增18952手；持倉20.56萬手，日減11798手。基差擴大至-5元/噸；滬鋁1908-1909月價差維持在-30元/噸。
市場焦點：（1）隔夜美聯儲主席主席鮑威爾發表鴿派言論，市場認爲本月降息已經確定，並增加了本月降息50個基點的預期。（2）2019年6月底中國進口鋁土礦庫存量約爲3320萬噸，環比增加約1.1%，同比減少約1.2%。據統計，6月底進口鋁土礦庫存去化天數爲127天，環比縮短5天。（3）中汽協發布的數據顯示，6月，汽車產銷量分別完成189.5萬輛和205.6萬輛，環比增長2.5%和7.5%，同比下降17.3%和9.6%。
現貨分析：7月11日 SMM現貨A00鋁報價13780-13820元/噸，均價13800元/噸，較上一交易日漲80元/噸。SMM報道，因隔夜宏觀氛圍回暖，鋁價大漲，而升貼水未有大幅變動，今日現貨價較昨日有明顯上浮，高價位下持貨商今日出貨積極，部分做套保企業接貨亦顯活躍，中間商交投積極，加上某大戶今日市場收貨超六千噸，市場成交尚可。但下遊畏高情緒明顯，今日接貨一般，以按需採購爲主。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計155741噸，日減300噸；7月10日，LME鋁庫存爲941750噸，日減6900噸，連降44日。
主力持倉：滬鋁主力1908合約前20名多頭持倉76240手，日減6328手，空頭持倉75172手，日減2795手，淨多持倉1068手，日減3533手，多空均減，淨多減少。
行情研判：7月11日滬鋁主力1908合約高開回落。隔夜美聯儲發表言論，美元下挫，提振鋁價，基本面上，6月汽車產銷環增同降，顯示下遊需求依然偏弱，但有所緩和，對鋁價形成部分壓力。現貨方面，今日高價位下持貨商今日出貨積極，部分做套保企業接貨亦顯活躍，中間商交投積極，市場成交尚可，但下遊畏高情緒明顯，今日接貨一般，以按需採購爲主。技術上，滬鋁主力1908合約關注上方13950位置壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁1908合約於13820元/噸附近做空，止損位13890元/噸。
