鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水10.25美元/噸，前一交易日升水9美元/噸。根據SMM，SMM現貨0#鋅報價爲19230-19330元/噸，均價較上一交易日跌40元/噸。SMM報道，市場流通略有收緊，市場成交價上移至升水70元/噸左右較好成交，市場成交仍由貿易商貢獻，成交較上周五相差不大。
庫存方面，7月15日LME鋅庫存減少0.16 萬噸至7.94 萬噸。根據我的有色，7月15日國內鋅錠庫存14.82 萬噸，較上周減少0.22 萬噸。
觀點：LME鋅現貨升水小幅擴大，市場原預期前期逼倉多頭的隱性庫存將在近期內大量流出並顯性化，但倫鋅庫存並未如預期上升，因此在低庫存以及國內宏觀數據高於預期的支撐下鋅價相對抗跌。國內鍍鋅企業開工率繼續下滑，鍍鋅社會庫存近一個月持續累積，鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程，建議鋅維持拋空思路。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，空頭繼續持有。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水19.75美元/噸，前一交易日貼水20.5美元/噸。根據SMM，滬錫兩地成交價在13800-13820元/噸之間，對當月貼10-升10元/噸之間，市場貨源充足，持貨商積極出貨，在大戶收貨過萬噸的節奏帶動下，市場成交活躍，中間商交投亦顯積極。
庫存方面，7月15日LME鋁錠庫存增加1.85 萬噸至94.54 萬噸。根據我的有色，7月15日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.2萬噸至104萬噸。
觀點：氧化鋁跌勢未緩，電解鋁產能盈利空間大幅增加，或加速電解鋁投產進程，利空鋁價。7月份隨着氧化鋁投產和復產企業的生產逐漸穩定，電解鋁成本端支撐繼續下滑。社會庫存持續累積，建議關注庫存累積的持續性。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14200區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動，建議區間內高拋低吸。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
