滬鋁持續下跌後，跌至成本附近，並且從技術上看，鋁價在此也有支撐。
一、市場表現
本周滬鋁呈現震蕩下跌的走勢，主力1803合約收於14390元，周下跌235元。
本周滬鋁再次下跌，已跌至去年12月中旬的低點。從技術面上看，在此支撐線附近，滬鋁價格獲得支撐。當然，在整個有色板塊中，滬鋁是走勢很弱的品種之一，如果在此支撐線上有反彈，也是以短線看待。
二、影響因素及分析
目前筆者了解到，今年1月份大約有140萬噸的電解鋁新增產能將投產。而採暖季需要關停的電解鋁產能已經關停完畢，預示着這一題材的炒作也已經結束。而1月份有較多的電解鋁產能將投產，對鋁價具有一定壓力。
本周滬鋁跌至去年12月中旬的低點，價格獲得支撐。但兩次的基本面有所不同，去年12月中旬，滬鋁跌破成本線，噸鋁平均虧損在700元附近，而此次噸鋁冶煉盈利維持在200元附近。從成本上看，若鋁價再度下跌，下跌空間也是比較有限的，如果沒有重大利空因素出現，近期鋁價大幅跌破成本線的可能性不大。
據SMM 報道，魏橋集團2月預焙陽極價格下調150元/噸，現匯到廠價在41500元/噸。預焙陽極價格下降，主要是魏橋集團的預焙陽極庫存充足。前面計算得出的噸鋁冶煉利潤大約爲200元，此利潤是在下調預焙陽極價格後得出的。
周四國內電解鋁現貨主要庫存合計168.3萬噸，環比上周四減少1.1萬噸。尚不能確定電解鋁庫存拐點已經到來。目前來看，即使在採暖季限產期間，鋁錠供應狀況也未出現短缺，一旦採暖季結束，高庫存將對鋁價帶來壓力。上周上期所鋁庫存增加0.8萬噸至79.1萬噸，同樣處於高位。周四LME鋁庫存減少0.6萬噸至108.1萬噸。
三、結論與操作建議
本周滬鋁跌至去年12月中旬的低位，技術上獲得支撐。另外從成本上計算，噸鋁冶煉利潤大約爲200元，成本對鋁價也有一定支撐。
在靠近成本線附近，投資者可嘗試少量做多，注意止損。（蔣一星）
