本周行情：本周滬鋁大幅走低，周五主力1803合約收盤價爲14390元，本周累計下跌1.81%，倫鋁持續震蕩走弱，累計下跌1.26%。
本周觀點：本周國外鋁價除周一大跌以外，相對平穩，但國內鋁價持續走低，主要由於國內消費進一步轉淡，且投資者預期電解鋁庫存將再度累積，2月1日本是美國商務部公布反傾銷調查結果，但國內相關生產企業卻受到初裁延後通知，延後消息給鋁市場帶來更多不確定性，雖氧化鋁價格變化不大，但電價因動力煤價格上升影響而有所提振，目前電解鋁再度接近成本線，預計鋁價下移空間有限，但上行力度不足。
本周主要數據變化：
上遊：本周氧化鋁價走勢平緩，SMM氧化鋁均價爲2894元/噸，較上周2897元/噸下降3元/噸，氧化鋁價格變化不大，主要原因來自鋁土礦供應充足，鋁土礦12月進口量達到716萬噸，同比增長53%，酒鋼集團牙買加氧化鋁即將到港，爲採暖季結束後氧化鋁企業復產做好應對準備，且節前氧化鋁成交清淡，鋁土礦價格相對穩定，近期氧化鋁價格變化波幅不大，但魏橋集團與碳素企業達成共識，陽極採購價最終下調150元/噸，電解鋁成本線在14000-14500元區間。
中遊：本周電解鋁庫存爲171.6萬噸，較上周減少1.1萬噸，鋁棒庫存爲8.7萬噸，較上周繼續減少0.8萬噸，接近春節，鐵路運輸以客運優先，導致電解鋁發貨延遲，電解鋁產地庫存有所累積，新疆庫存本周增加2.11萬噸，據CRU統計，節後電解鋁限行庫存加上隱性庫存或累積至超過200萬噸，節後去庫存壓力十分大，現貨貼水收窄至120-80元/噸，下遊消費因加工企業提前放假進一步冷淡，但目前鋁價已接近成本線，預計鋁價節前持續震蕩。
下遊：2017年12月中國鋁材產量累計同比增加9.5%，去年同期爲9.7%；17年12月鋁材出口環比增加18.18%，17年全年鋁材出口數量累計同比爲4.18%。從終端需求看，17年全年房地產新開工面積累計同比數據爲7.0%；17年12月汽車產量環比下降1.12%，17年全年月汽車產量累計同比增長3.64%。
