內外走勢：周一LME鋁下滑震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1766美元/噸，日跌0.39%。滬鋁主力1909合約止跌反彈，日內最高13915元/噸，最低13755元/噸，收盤價13880元/噸，較上一交易日收盤價漲0.62%；成交量12.38萬手，日減7186手；持倉21.38萬手，日減520手。基差縮小至-40元/噸；滬鋁1909-1910月價差縮小至10元/噸。
市場焦點：（1）中國7月財新服務業PMI錄得51.6，較6月回落0.4個百分點，爲5個月以來最低。7月服務業新訂單總量增速雖然保持強勁，但出現放緩跡象。（2）美國7月非農就業人口變動16.4萬，就業增長緩慢，且中美貿易緊張加劇了外界對美聯儲將在9月份再次降息的預期。（3）2019年7月中國電解鋁產量爲301.95萬噸，平均日產9.74萬噸，較6月份日產量9.69萬噸上升0.05萬噸。2019年7月中國氧化鋁產量爲591.09萬噸，平均日產19.06萬噸，較6月份日產19.15萬噸下降0.09萬噸。
現貨分析：8月5日SMM現貨A00鋁報價13820-13860元/噸，均價13840元/噸，較上一交易日漲10元/噸。SMM報道，今日早間華東市場貿易商與中間商交投活躍，但市場觀望情緒較濃，持貨商出貨不多，略有挺價，後期鋁價大漲，部分中間商對後市較爲看好，接貨者明顯增加，但此時實際成交已不及早間。下遊廠家今日周一尚有部分補貨，但較之貿易商而言活躍度並不明顯。今日華東整體成交較好。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計141811噸，日減1602噸；8月2日，LME鋁庫存爲1024200噸，日減3750噸。截止8月2日當周，上海期貨交易所鋁庫存爲403660噸，周增7260噸。
主力持倉：滬鋁主力1909合約前20名多頭持倉75904手，日增596手，空頭持倉79851手，日減12手，淨空持倉3947手，日減608手，多增空減，淨空減少。
行情研判：8月5日滬鋁主力1909合約止跌反彈。全球貿易局勢不確定性劇增，市場悲觀情緒升溫，對鋁價形成壓力，不過鋁庫存有下降趨勢，以及上遊氧化鋁廠有減產消息，鋁價表現較爲堅挺。現貨方面，早間市場貿易商與中間商交投活躍，但市場觀望情緒較濃，持貨商出貨不多，略有挺價，後期鋁價大漲，部分中間商對後市較爲看好，接貨者明顯增加，但此時實際成交已不及早間，下遊廠家今日周一尚有部分補貨，但較之貿易商而言活躍度並不明顯。技術上，滬鋁主力1909合約重回10日均線上方，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鋁1909合約於13850元/噸附近做多，止損位13780元/噸。
