鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水5.75美元/噸，前一交易日貼水9美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交18990-19060元/噸，0#普通對9月報升水180-190元/噸；盤面總體攀升後，下遊今日採購意願較昨天略有下降，詢價採買較少。市場整體成交較昨日略有下滑。
庫存方面，8月14日LME鋅庫存減少0.07 萬噸至7.45 萬噸。根據我的有色，8月12日，國內鋅錠庫存14.66 萬噸，較上周減少0.26 萬噸。
觀點：鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，雖然短期國內鋅庫存仍未開始累積，但現貨升水持續下調至200元下方，反映下遊補庫需求不大，短期鋅價或震蕩偏弱調整爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，短期市場風險加劇，維持空頭思路。跨市：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水31美元/噸，前一交易日貼水29美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14150-14170元/噸之間，對盤面平水至升水20元/噸，較前一日價格回落80元/噸附近，今日現貨鋁錠價雖較昨日有跌，但仍處於相對高位，下遊畏高情緒未改，今日少量按需走貨，採購不多。
庫存方面，8月14日LME鋁錠庫存與昨日持平於98.43 萬噸。根據我的有色，8月12日，國內鋁錠社會庫存較周四減少0.2萬噸至101.5萬噸。
觀點：山西“二青會”已經召開，對礦石及氧化鋁企業影響程度仍待觀察。當前氧化鋁價維持低迷，且鋁下遊正處於淡季，電解鋁廠或加速投產進程，建議繼續關注庫存變動，若鋁錠庫存開始累積，則鋁價仍有下跌空間。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14200區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動，建議區間內高拋低吸。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
