主要邏輯：
1. 宏觀：全球經濟增長存憂，美聯儲和歐洲央行未來降息可能性較大。國內 7 月投資、消費均有下行，工業增加值、社融和 M2增速更是低迷，央行宣布改革 LPR 形成機制，LPR 改革疏通了貨幣政策利率向貸款利率傳導，有助於降低實體融資成本。
2. 需求端：鋁錠繼續小幅累庫，8 月 15 日電解鋁現貨庫存 105.1萬噸，相比 8 月 8 日增加 1 萬噸，消費淡季延續，下遊需求疲弱。
3. 成本端：本周氧化鋁價格基本持平。在減產和山西孝義地區青運會限產預期下，造成氧化鋁開工產能不足，這在一定程度上支撐價格的築底反彈。
4. 供應端：近期市場的焦點在魏橋受臺風影響的實際產量，鋁價的表現來看市場對其受影響的程度有所期待。此外，在行業整體高利潤刺激下，電解鋁新增及復產速度略有提升。
5. 技術面：技術上看，上方壓力關注 14350 元/噸，下方支撐關注14000 元/噸。
周度關注：
1. 關注孝義氧化鋁廠限產執行力度；
2. 關注國內氧化鋁廠減產現象；
3. 關注即將到來的旺季的消費復蘇節奏；
4. 關注電解鋁企業新增及復產情況。
周度觀點：
宏觀上，全球經濟增長存憂，美聯儲和歐洲央行未來降息可能性較大；國內 7 月投資、消費均有下行，工業增加值、社融和 M2 增速更是低迷，央行宣布改革 LPR 形成機制，LPR 改革疏通了貨幣政策利率向貸款利率傳導，有助於降低實體融資成本；供應端，近期市場的焦點在魏橋受臺風影響的實際產量，鋁價的表現來看市場對其受影響的程度有所期待；此外，在行業整體高利潤刺激下，電解鋁新增及復產速度略有提升，但仍較緩慢；需求方面，8 月 15 日電解鋁現貨庫存 105.1 萬噸，相比 8 月 8 日增加 1 萬噸，淡季庫存繼續累積，在魏橋沒有明確公布實際受影響產量之前，鋁價大概率維持高位震蕩，中期逢高拋空思路不變，但是短期操作上建議謹慎爲宜。
8月19日南華期貨鋁周報
