鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水11.75美元/噸，前一交易日貼水9.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交18750-18800元/噸，0#普通對9月報升水130-140元/噸；市場開始逐步惜售，加之本周長單即將到期，長單補貨需求帶動下，升水反升至0#國產對9月報140元/噸左右。據悉，此次廣東來滬貨源，部分品牌非長單可交割品牌影響其成交的流通性。
庫存方面，8月19日LME鋅庫存減少0.09 萬噸至7.24 萬噸。根據我的有色，8月19日，國內鋅錠庫存14.57 萬噸，較上周增加0.01 萬噸。
觀點：鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，雖然短期國內鋅庫存仍未開始累積，但現貨升水仍在下行，反映下遊對當前盤面價格並不認可，短期鋅價或震蕩偏弱調整爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，短期市場風險加劇，維持空頭思路。跨市：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水32.5美元/噸，前一交易日貼水29美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14230-14240元/噸之間，對盤面升水10-20元/噸，較上周五價格基本持平，今日市場貨源偏緊，持貨商較爲挺價，下遊今日未見明顯補貨跡象，較爲觀望，對高價較難認可，表現平靜。華東今日整體成交較差。
庫存方面，8月19日LME鋁錠庫存減少0.69 萬噸至96.24 萬噸。根據我的有色，8月19日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1萬噸至102.2萬噸。
觀點：昨日某新疆鋁廠由於生產事故被迫停槽，影響產量約50萬噸，但由於導致停槽的原因對生產影響不大，預計該廠生產恢復時間較快。當前氧化鋁價略有上調，但鋁下遊正處於淡季，電解鋁廠在有利潤的狀況下或加速投產進程，建議繼續關注庫存變動，若鋁錠庫存累積，則鋁價仍有下跌空間。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14500區間內波段操作。
策略：單邊：謹慎看空，預計價格在區間內窄幅波動，建議區間高位擇機空配。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
