LME鋁價在1794美元/噸附近盤整,LME庫存下降6900。滬倫比值擡升至8.01,考慮到外盤現貨的疲軟表現,比值暫難有回歸動力。滬鋁夜盤創出新高,持倉量達到87.4萬手。SMM報周一社會庫存下降0.2萬噸,SHFE結構近月合約開始走強,市場仍在交易旺季預期。氧化鋁價格維持在2450元/ 噸,冶煉利潤擡升至1000元/噸以上。我們認爲短期偏高估,但考慮到拖累鋁價疲軟的成本驅動趨於結束,需求將環比回升,我們仍維持回落至14000以下偏多觀點。