鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水1.5美元/噸，前一交易日貼水9.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交18830-18920元/噸，0#鋅普通對9月報升水160-170元/噸；整體來看，今日滬市交投一般，長單貢獻主要交投，下遊見價格走高，採購以觀望爲主。
庫存方面，8月22日LME鋅庫存減少0.08 萬噸至7.10 萬噸。根據我的有色，8月19日，國內鋅錠庫存14.57 萬噸，較上周增加0.01 萬噸。
觀點：鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，雖然短期國內鋅庫存仍未大幅累積，但由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，同時煉廠原料儲備量較低，多維持30天左右的剛需用量，但由於進口鋅礦量以及國產礦寬鬆，因此未來鋅價或以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，短期市場風險加劇，維持空頭思路。跨市：觀望。
風險點：庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水28.75美元/噸，前一交易日貼水30.5美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14360-14380元/噸之間，對盤面升10-30元/噸之間，較前一日價格上漲40元/噸附近，下遊今日按需採購爲主，接貨正常，較昨日略差。今日華東整體成交一般。
庫存方面，8月22日LME鋁錠庫存減少0.71 萬噸至94.79 萬噸。根據我的有色，8月22日，國內鋁錠社會庫存持穩於周一至102.2萬噸。
觀點：電解鋁由於近期不斷傳出減產消息，短期氧化鋁價格持穩，電解鋁廠在有利潤的狀況下或加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時減產鋁廠產能恢復尚需時間，建議暫時觀望。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，下半年供給釋放壓力仍然較大，另外中線成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14500區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
