周度觀點:
宏觀上,中美經貿摩擦再次升級,特朗普對中國 5500 億美元商品加徵關稅;而且全球經濟增長疲軟,美國 8 月 Markit 制造業 PMI 自 2009年 9 月以來首次跌至榮枯線下方,歐元區制造業 PMI 持續位於大幅萎縮區間,中國 7 月投資、消費均有下行,工業增加值、社融和 M2 增速更是低迷,8 月經濟或難改下行趨勢;供應端,繼魏橋受臺風影響產能後,新疆信發由於事故造成 50 萬噸產能停產,供應端擾動支撐鋁價。
但是在行業整體高利潤刺激下,電解鋁新增及復產速度將提升;需求方面,8 月 22 日電解鋁現貨庫存 106.3 萬噸, 相比 8 月 15 日增加 1.2萬噸,淡季庫存繼續累積,鋁價大概率延續震蕩,中期逢高拋空思路不變,但是短期操作上建議謹慎爲宜。