LME休市,產業層面主要由國內主導,但中美貿易變數仍是決定有色金屬價格的主導因素,離岸人民幣逼近7.2,滬倫比值將有上行壓力。國內方面,SMM周一報社會庫存下降2萬噸,現貨表現升水20元/噸。SHFE仍維持近月Back。考慮到山東、新疆受影響產能復產周期3個月以上,因此近期900元/噸的高利潤並不足以提升產量,仍維持回落至14200以下偏多觀點,風險在於宏觀壓力。