鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水2.75美元/噸，前一交易日貼水1美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交18930-19010元/噸，0#普通對9月報升水130-140元/噸；下遊採買積極性較差，總體來看，今日成交較昨日有所轉淡。
庫存方面，8月28日LME鋅庫存減少0.11 萬噸至6.86 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋅錠庫存14.43 萬噸，較上周減少0.05 萬噸。
觀點：國務院辦公廳印發《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出20條穩定消費預期、提振消費信心的政策措施，對國內有色金屬消費有一定利好作用。鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，國內鋅庫存去化不如去年同期水平，加之供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，在中美貿易摩擦尚未緩解背景下，未來鋅價或以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：謹慎看空，維持逢反彈拋空思路。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水28.25美元/噸，前一交易日貼水25.75美元/噸。根據SMM，現貨市場，上海無錫市場兩地成交價在14330-14350元/噸之間，對盤面升水20-40元/噸之間，較前一日價格上漲近50元/噸，下遊今日仍以按需採購爲主，走貨平平並無亮點。
庫存方面，8月28日LME鋁錠庫存增加0.71 萬噸至93.62 萬噸。根據我的有色，8月26日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.9萬噸至100.3萬噸。
觀點：由於7月滬倫比值走高，鋁材加工利潤反彈，7月鋁制型材及條杆出口量環比同比皆有小增，而8月鋁材加工利潤開始逐漸收窄，預計出口量環比或下滑。近期由於電解鋁不斷傳出減產消息，鋁社會庫存持續超預期下滑，因此滬鋁走勢相對較強。短期氧化鋁價格上升，電解鋁廠在有利潤的狀況下正在加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時減產鋁廠產能恢復尚需時間，建議暫時觀望。中線看國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，隨着電解鋁利潤修復，四季度供給釋放壓力仍然較大，成本端供給壓力仍大，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市中期向上的驅動力不大，而底部亦有成本支撐，建議在13500-14500區間內波段操作。
策略：單邊：中性，預計價格在區間內窄幅波動。跨市：觀望。
風險點：宏觀風險。
