宏觀面：美國總統特朗普提及中美經貿團隊在上周末通話，中方予以否認。外界對於貿易局勢好轉的樂觀看法消退。美國長期公債收益率重新下降，加劇了收益率曲線倒掛程度。10 年期美債收益率向周一觸及的 2016 年 7 月 12 日以來低點 1.440%回落，宏觀風險有所回升。
消息面的擾動基本消化完畢，鋁價走勢回歸基本面。目前氧化鋁價格重心有所上移，成本端支撐明顯。根據測算，電解鋁全國平均成本在 13400 左右。目前行業利潤處於較高位置，或驅使鋁廠不斷投放新的產能，後期供應端壓力仍存。
本周一鋁錠社會庫存 104.3 萬噸，較上周四減少 2 萬噸。隨着“金九銀十”的逐漸開啓，消費端或迎來改善，基本面整體有所改善。另有消息傳出，國慶期間華北地區部分工廠或限產，若限產規模較大或推動鋁價走高。
綜上，滬鋁 1910 合約運行區間在 14200-14400 元/噸震蕩，建議前多暫持。
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