盤面走勢：
2月26日，滬鋁主力1804震蕩運行，收於14295元/噸，跌70元或0.49%；成交量增加58704手至31.2萬手，持倉量減少14830手至27.7萬手。
資金流向：
滬鋁主力合約1804交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲81798手，較上一交易減少6525手，其中國信期貨減持1090手，邁科期貨減持1005手，華泰期貨減持1923手，方正中期減持1073手，南華期貨減持1291手。前20名空頭持倉手數爲95403手，較上一交易日減少1208手，其中一德期貨增持1288手，國泰君安減持1295手，南華期貨減持1364手。今日資金流向偏空。
現貨信息：
上海成交集中13920-13940元/噸，對當月貼水210-200元/噸，無錫成交集中13920-13940元/噸，杭州成交集中13910-13940元/噸。春節庫存累積增加25萬多噸，但市場流通貨源相對較少，與庫存增量不匹配，中間商由於貼水價差，票據因素和下遊消費而接貨，詢價積極性較高，下遊企業消費開始回暖，整體成交穩中有升。
今日廣東市場成交集中在14060~14090元/噸，粵滬價差擴至150元/噸附近，早間市場主要成交集中在14090元/噸，中間商接貨較爲積極，但隨着期鋁下行，貿易商觀望情緒表現濃厚，接貨意願明顯減弱，加之廣東地區現貨庫存增加較爲明顯，且下遊節後復工節奏慢於華東地區，因此整體成交活躍度不如華東。
庫存方面：
今日，上期所鋁倉單庫存爲771303噸，較上一交易日增加1854噸。
2月26日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區40.4萬噸，無錫地區88.0萬噸，杭州地區15.3萬噸，南海地區32.6萬噸，鞏義地區19.2萬噸，天津5.9萬噸，重慶2.6萬噸，臨沂3.1萬噸，8大主流消費地鋁錠庫存合計207.1萬噸，環比上周四增加11.2萬噸。
截至2月23日，LME鋁錠庫存1330875噸，較上一交易日增加16650噸。
行業信息：
2月24日消息，海關總署周六公布的數據顯示，中國1月原鋁進口量爲6,624噸，同比銳降75.52%。中國1月鋁土礦進口量爲7,037,633噸，同比增加53.46%。
河南省發布《關於印發河南省2018年大氣污染防治攻堅戰實施方案的通知》，《通知》支出，2018年採暖季,全省電解鋁、氧化鋁企業實施限產30%以上;對炭素企業實施停產;對有色金屬再生企業的熔鑄工序限產50%以上;原料藥生產企業和生產過程中使用有機溶劑的農藥企業的涉VOCs排放工序,原則上全部實施停產。對2018年10月底前穩定達到特別排放限值的電解鋁企業,豁免其錯峯限產比例降低爲10%,但要按當地重污染天氣應急預案要求參加污染管控;對2018年10月底前穩定達到超低排放限值的炭素企業,豁免其由停產改爲限產50%,但要按當地重污染天氣應急預案要求參加污染管控。這些規定顯示了河南省在今年採暖季的限產力度，將大於去年，消息利好。
美國總統唐納德?特朗普是否會選擇美國商務部上周提出的建議之一，或選擇自己的關稅和配額組合，將能讓美國的350個就業崗位和15萬公噸的年度產量恢復正常。在一個星期或兩周內，世紀鋁業位於位於肯塔基州的Hawesville市的三家閒置的生產線將上線。
綜合研判：
綜合來看，目前庫存持續刷新歷史高位而且有新增產能投放，鋁價將承壓，天然氣供應再度吃緊，或對鋁價形成支撐。技術上看，日均線系統空頭排列，MACD指標出現金叉，預計滬鋁主力1804震蕩運行，運行區間14000-14500，僅供參考。
