鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水14.5美元/噸，前一交易日升水7美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交18850-18930元/噸，0#普通對9月報升水140-150元/噸；總體來看，今日滬市現貨市場成交與昨日基本持平。
庫存方面，9月3日LME鋅庫存減少0.04 萬噸至6.66 萬噸。根據我的有色，9月2日，國內鋅錠庫存14.66 萬噸，較上周增加0.58 萬噸。
觀點：短期鋅價維持震蕩走勢，鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中，國內鋅庫存再度累積，現貨升水維穩，供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，鋅價或以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，觀望。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水28美元/噸，前一交易日貼水28.75美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14380-14390元/噸之間，對盤面升水40-50元/噸之間，較上周五價格上漲近50元/噸，下遊廠商今日按需走貨，採購平平，較昨日並未明顯好轉。華東今日整體成交一般。
庫存方面，9月3日LME鋁錠庫存減少0.51 萬噸至91.39 萬噸。根據我的有色，9月2日，國內鋁錠社會庫存較周四減少1.9萬噸至97.5萬噸。
觀點：昨日滬鋁震蕩走勢，消息面某大型氧化鋁廠預計在70周年大慶期間全面停產，預計將提振氧化鋁價格。當前電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時由於鋁廠供給端的突發事件導致意外停產，我們預計鋁錠庫存拐點將由8月份延後至12月，另外隨着“金九銀十”開工旺季來臨，9月份電解鋁供應缺口或將繼續擴大，預計9月份鋁價將延續高位震蕩。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎參與反彈。跨期：正套，買AL1910空AL1912。
風險點：宏觀風險。
