鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水5.25美元/噸，前一交易日升水12美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交19100-19140元/噸，0#普通對9月報升水140-150元/噸；下遊採買情緒依然不佳，總體來看，今日成交活躍度較上周五持平。
庫存方面，9月9日LME鋅庫存減少0.08 萬噸至6.48 萬噸。根據我的有色，9月2日，國內鋅錠庫存15.26 萬噸，較上周增加0.11 萬噸。
觀點：周年大慶鍍鋅企業或將限產，由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，因此預計宏觀利好消化後，後市鋅價或仍以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎拋空。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水26.5美元/噸，前一交易日貼水26.75美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14370-14390元/噸之間，對盤面升水30-40元/噸，下遊廠商今日接貨尚可，因鋁價較上周五回落疊加存在補貨需求，採購較爲積極。
庫存方面，9月9日LME鋁錠庫存減少0.32 萬噸至92.00 萬噸。根據我的有色，9月5日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1萬噸至95.3萬噸。
觀點：消息面，據報道，印尼研究加快出臺鋁土礦出口禁令，滬鋁受此消息影響短線拉漲後迅速回落，由於1-7月中國進口印尼鋁土礦佔比僅13%，因此對鋁價直接影響有限。當前電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，近兩個月不斷有電解鋁產能釋放，但同時由於鋁廠供給端的突發事件導致意外停產，我們預計鋁錠庫存拐點將由8月份延後至12月，周一鋁錠延續去庫趨勢，另外隨着“金九銀十”開工旺季來臨，9月份電解鋁供應缺口或將繼續擴大，預計9月份鋁價將延續高位震蕩。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎參與反彈。跨期：觀望。
風險點：宏觀風險。
