鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水3.5美元/噸，前一交易日升水3.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19220-19270元/噸，0#鋅普通對10月報升水110-120元/噸；整體上，因鋅價震蕩走高，下遊採購依然較爲謹慎，貿易市場因臨近中秋假期及第一批長單交付，市場交投氛圍尚好。
庫存方面，9月11日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至6.34 萬噸。根據我的有色，9月9日，國內鋅錠庫存15.26 萬噸，較上周增加0.11 萬噸。
觀點：央行最新公布的8月末社會融資規模存量數據向好，其中對實體經濟發放的人民幣貸款餘額同比增幅較大，鋅價受此提振增倉上行。基本面變化不大。由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，另外周年大慶在即鍍鋅企業或將限產，因此預計宏觀利好消化後，後市鋅價或仍以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎拋空。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水24.75美元/噸，前一交易日貼水25.25美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地成交價在14450-14460元/噸之間，對盤面升水10元/噸附近，下遊廠商今日按需採購爲主，但接貨狀態較昨日有所改善。
庫存方面，9月11日LME鋁錠庫存減少0.08 萬噸至91.60 萬噸。根據我的有色，9月9日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1萬噸至95.3萬噸。
觀點：消息面，由於環保因素9月6日開始焦作地區的鋁杆企業限產50%，鋁板帶箔企業限產50%，鞏義當地部分絕緣線纜廠家亦限產50%，整體而言9月份由於環保因素導致下遊企業開工率或大幅下滑。當前電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，因此電解鋁企業亦在加快產能釋放進程，但由於某兩大鋁廠意外減產的影響仍在發酵，因此預計鋁錠庫存拐點將延後至12月，另外隨着“金九銀十”開工旺季來臨，加之終端汽車需求或築底反彈，9月份電解鋁供應缺口或將繼續擴大，預計9月份鋁價將延續高位震蕩。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎參與反彈。跨期：觀望。
風險點：宏觀因素、下遊需求明顯轉弱。
