內外走勢：周四LME鋁震蕩偏強，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1821美元/噸，日張0.25%。滬鋁主力1911合約震蕩微漲，日內最高14470元/噸，最低14390元/噸，收盤14425元/噸，較上一交易日收盤價漲0.07%；成交量12.36萬手，日減14972手；持倉28.31萬手，日增4838手。基差爲-35元/噸；滬鋁1910-1911月價差爲35元/噸。
市場焦點：（1）美國將把加碼對華關稅的時間從10月1日推遲到10月15日。中國宣布對一系列美國商品免徵去年施加的25%的加徵關稅。（2）8月份我國人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增665億元；8月份社會融資規模增量爲1.98萬億元，比上年同期多376億元。（3）9月12日國內消費地鋁錠庫存合計97.2萬噸，較上周四下降3.4萬噸。
現貨分析：9月9日SMM現貨A00鋁報價14370-14410元/噸，均價14390元/噸，日跌30元/噸。SMM報道，今日某大戶在華東市場收貨近兩萬噸，收貨量超預期，因價格合適持貨商出貨非常積極，中間商接貨意願明顯，雙方交投活躍，11:00後成交熱度有所回落。下遊廠商今日接貨尚可，因鋁價較上周五回落疊加存在補貨需求，採購較爲積極。華東今日整體成交較好。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計135164噸，日增1800噸；9月11日，LME鋁庫存爲916000噸，日減825噸。
主力持倉：滬鋁主力1911合約前20名多頭持倉88318手，日增3118手，空頭持倉108440手，日增2593手，淨空持倉20122手，日減525手，多空均增，淨空減少。
行情研判：9月12日滬鋁主力1911震蕩微漲。中美在貿易上互釋善意，市場樂觀情緒回溫，中遊電解鋁廠產量下降，電解鋁庫存去化持續，對鋁價形成利好，同時上遊氧化鋁價格低位回升，成本端壓力日趨下降，不過8月汽車銷量同比降幅擴大，下遊需求表現偏弱，對鋁價形成部分壓力。現貨方面，今日某大戶在華東市場收貨近兩萬噸，收貨量超預期，中間商接貨意願明顯，雙方交投活躍，下遊廠商今日接貨尚可。技術上，滬鋁主力1911合約運行於均線組上方，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鋁1911合約可在14400元/噸附近做多，止損位14300元/噸。
