原料價格下跌，冶煉成本支撐消失。高庫存再次壓制鋁價。
一、市場表現
本周滬鋁呈現窄幅震蕩的走勢，主力1804合約收於14340元，周下跌25元。
由於鋁價已經處於低位，所以在本周其它有色品種都有明顯下跌的情況下，鋁價並未跟隨大幅下跌。目前鋁價在萬四與前一低點之間震蕩。
二、影響因素及分析
據SMM消息，魏橋集團3月預焙陽極採購價已基本確定減200元/噸，到廠現匯價將在3830元/噸附近。魏橋集團預焙陽極的價格相當於市場的風向標。從統計上看，預焙陽極價格從今年1月起就開始持續下跌，供應過剩已初現端倪。
近期氧化鋁價格出現較大幅度下跌，目前全國平均價格爲2805元/噸。結合預焙陽極價格也出現下調，電解鋁冶煉成本大約下降了300~400元/噸，冶煉利潤再次被修復。所以之前所說的成本支撐已經消失。
本周，美國商務部宣布對進口自中國的鋁箔作出反傾銷和反補貼肯定性終裁。據亞洲金屬網統計，2016年中國出口到美國的鋁箔有6.4萬噸。另外，美國總統特朗普表示將對進口鋁制品徵收10%的關稅。
周四國內電解鋁社會庫存合計203.2萬噸，較上周四再度大幅增加16.2萬噸，國內電解鋁庫存巨幅增加，再次創下歷史新高。周四LME鋁庫存合計132.2萬噸，較上周四增加0.8萬噸。
三、結論與操作建議
巨大的電解鋁社會庫存以及新建產能投產是打壓鋁價的主要因素。預計鋁價仍舊會處於低位震蕩，萬四是一個重要支撐位。如果跌破，可能會進一步下跌。（蔣一星）
