鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水1.5美元/噸，前一交易日貼水1.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19215-19225元/噸，0#鋅普通對10月報升水120-130元/噸；整體看，臨近長單交付時間，貿易商間交投較爲活躍，而下遊以剛需採購爲主，採購積極性不高。
庫存方面，9月17日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至6.21 萬噸。根據我的有色，9月16日，國內鋅錠庫存14.97 萬噸，較上周增加0.29 萬噸。
觀點：據國統局，中國8月鋅產量52.8萬噸，同比增長18.9%，創2017年12月以來最高；1-8月總產量403.4萬噸，同比上升8.2%。由於供需預期較差以及鋅維持高利潤模式，加之鋅價反彈後冶煉廠或增加套保頭寸，因此預計宏觀利好消化後，後市鋅價或仍以震蕩偏弱爲主。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤高企，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，激進者可謹慎拋空。跨市：觀望。
風險點：旺季消費轉好預期，庫存未如期累積，宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水33.25美元/噸，前一交易日貼水33.25美元/噸。根據SMM，上海無錫市場兩地持貨商報價在14340-14350元/噸之間，對盤面升水40元/噸左右，下遊廠商今日對價格較爲認可，疊加節後存在一定補貨需求，採購較爲積極。整體來說，華東今日交投較好，且市場對短期後市看法依舊偏強。
庫存方面，9月17日LME鋁錠庫存減少0.27 萬噸至90.57 萬噸。根據我的有色，9月16日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1.4萬噸至93.9萬噸。
觀點：9月份由於環保因素鋁下遊企業開工率或大幅下滑，因此本周鋁庫存去庫速度有所下滑。當前電解鋁廠在有利潤的狀況下正加速投產進程，因此電解鋁企業亦在加快產能釋放進程，但由於某兩大鋁廠意外減產的影響仍在發酵，因此預計鋁錠庫存拐點將延後至12月，另外隨着“金九銀十”開工旺季來臨，加之終端汽車需求或築底反彈，9月份電解鋁供應缺口或將繼續擴大，預計9月份鋁價將延續高位震蕩。
策略：單邊：中性，觀望。跨期：觀望。
風險點：宏觀因素、下遊需求明顯轉弱。
