基本面：宏觀方面，美聯儲降息落地但未超出市場預期，英國央行維持基準利率在0.75%不變，以及中國央行降息預期落空，使得市場信心下挫，但美國8月成屋銷售高於預期及前值，意外升至17個月高位，爲鋁需求提供一定支撐。原料端氧化鋁價格繼續有所反彈，原料端對後期鋁價運行有一定支撐。供給方面，山西交口信發此前已確定復產，但河南國慶前後由於環保原因有所減產，隨着電解鋁投產進度的逐步加快，後期氧化鋁繼續反彈的可能性仍在。近期下遊鋁型材、鋁板及鋁杆等的價格反映出下遊消費情況在“金九銀十”的消費旺季背景下向好，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫。9月18日，LME鋁庫存爲904175噸，日減1550噸。
持倉：滬鋁1911合約前20名多頭持倉73971手，減少2058手，空頭持倉85628手，減少5506手。
策略建議：鋁消費不及預期，期價維持震蕩。
風險因素：需求超預期。
