內外走勢：周四LME鋁震蕩微跌，截至北京時間15：05，3個月倫鋁報1750.5美元/噸，日跌0.11%。滬鋁主力1911合約延續下行，日內最高14125元/噸，最低14040元/噸，收盤14040元/噸，較上一交易日收盤價跌0.50%；成交量10.87萬手，日減24876手；持倉21.60萬手，日減6360手。基差縮小至150元/噸；滬鋁1911-1912月價差縮小至30元/噸。
市場焦點：（1）美國8月新屋銷售年化月率爲7.1%，高於前值-12.8%和預期2.8%。（2）英國首相發言人周三稱，首相重申不會請求推遲脫歐，並決心在10月31日帶領英國脫歐，市場對英國無協議脫歐的擔憂再度升溫。（3）9月26日，國內消費地鋁錠庫存合計93.9萬噸，較上周四下降2.7萬噸。
現貨分析：9月26日SMM現貨A00鋁報價14170-14210元/噸，均價14190元/噸，日跌90元/噸。SMM報道，早間持貨商與中間商成交尚可，雙方交投尚屬活躍，隨着期鋁下沉，現貨價隨之回落，市場觀望情緒漸起，中間商接貨力度收斂，持貨商此時降價積極出貨也無濟於事，市場成交活躍度回落。下遊廠商亦表現觀望情緒，今日基本按需走貨。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計104455噸，日減730噸；9月25日，LME鋁庫存爲907400噸，日增7475噸。
主力持倉：滬鋁主力1911合約前20名多頭持倉68969手，日減2056手，空頭持倉78790手，日減2703手，淨空持倉9821手，日減647手，多空均減，淨空減少。
行情研判：9月26日滬鋁主力1911延續下行。英國無協議脫歐憂慮使英鎊承壓，疊加美國經濟數據表現強勁，美元延續強勢，對鋁價形成壓力，近期因鋁棒集中到貨，加上下遊節前備貨意願消退，庫存有所增加，鋁價表現弱勢，不過受電解鋁廠產量低位，電解鋁庫存延續去化，以及環保限產影響，鋁價下行勢頭有望放緩。現貨方面，早間持貨商與中間商成交尚可，雙方交投尚屬活躍，隨着價格回落，中間商接貨力度收斂，持貨商此時降價積極出貨也無濟於事，下遊廠商亦表現觀望情緒。技術上，滬鋁主力1911合約關注13900位置支撐，預計短線低位回升。操作上，建議滬鋁1911合約可在14000元/噸附近輕倉試多，止損位13900元/噸。
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