鋁
26日長江14190跌90升45，南儲14230跌100；隔夜LME鋁、滬鋁下跌，滬鋁主力1911報13920跌155，LME鋁收盤1739跌13.5，國慶臨近，節前備貨去庫存不及預期，多頭減倉避險令鋁價大幅下挫。
宏觀方面，中美10月份啓動牽頭人談判，中方對美關稅排除清單作出積極回應；美經濟數據喜憂參半，地產及核心物價表現強勁，美元走強。
基本面方面，8月以來減產強化了去庫存預期，但四季度開工回升較快；氧化鋁漲勢放緩，開工顯著回升；26日SMM鋁錠庫存報93.9萬噸，較上周四下降2.7萬噸；8月未鍛軋鋁及鋁材出口46.6萬噸，7月出口爲48.7萬噸，出口比價優勢下降令出口數量下降；京津冀及周邊遭遇持續性重污染天氣，電解鋁上下遊生產受影響。
邏輯：節前風控大幅提高，市場避險情緒濃，持倉大幅下降，需求面偏差，短期去庫存偏弱，令市場擔憂節後庫存大增，價格支撐減弱。 策略：觀望或逢低可少量短多。 風險提示：中美貿易再度緊張，節後庫存大增。
