【鋁：海外數據偏差，近期仍偏弱運行】
隔夜倫鋁有明顯回升，滬鋁假期前收漲。宏觀方面，國慶假期期間公布的海外主要經濟體制造業PMI疲弱，美國9月ISM制造業指數跌至2009年6月以來新低，美國9月ISM非制造業PMI創2016年8月以來新低，歐元區9月制造業PMI創2012年10月以來的最低水平，法國9月制造業PMI不及預期及前值，德國9月制造業PMI創2009年6月以來最低水平，也反映出各國經濟下行壓力普遍加大，數據疲軟也使得投資者避險情緒升溫，假期前兩日歐美股市表現明顯不佳。國內方面，節前公布的我國9月制造業PMI略高於預期，意味着制造業下行壓力有所緩和。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，總體來看仍然維系着被動去庫的節奏，對電解鋁價格有支撐。原料端氧化鋁價格此前有所企穩，目前全國均價已站上2600，河南、山西、山東的部分氧化鋁廠國慶前後由於環保原因有所限產，短期內氧化鋁的供應將偏緊，不過中期來看對產量影響不大，因而氧化鋁上方空間不看高，對電解鋁支撐力度漸弱。近期下遊鋁型材、鋁板及鋁杆等的價格反映出下遊消費情況一般，“金九銀十”的消費旺季背景下各加工材的價格並未如預期般的旺。
操作上，近期以偏弱運行爲主，目前來看，短期內鋁市雖處消費旺季，但下遊消費並未如預期般的旺，且宏觀面的負面傳導開始顯現，下行態勢漸顯。國慶假期期間，海外經濟數據普遍偏差，外盤鋁價一度探出新低。不過目前國內宏觀面仍未確立向下的方向，除非看到鋁需求明顯轉弱或供給明顯提升，否則鋁價的下方空間不會太大。
