10 日滬鋁繼續下探，主力最低至 13800 元/噸，低位買盤的介入下滬鋁緩慢回升，收盤仍報 13900 元/噸，下影線較長。根據最新庫存數據顯示，各地鋁錠社會庫存較 10 月 8 日增加 0.8 萬噸至 97.7 萬噸，國慶假期鋁錠庫存轉爲累庫，預計幅度有限。氧化鋁價格仍然成爲電解鋁成本端的主要支撐，環保限產和下遊需求增加的預期下，氧化鋁價格保持小幅反彈趨勢。下遊市場來看，“金九銀十”旺季背景下各加工材表現不及預期，旺季不旺也成爲市場疲弱的主要原因。盤面上，企業套保盤的參與以及對遠期供應擡升預期成爲空頭的主要動力。但低價之下，鋁企增產復產積極性亦會受到壓制，國內宏觀也未確立下行方向，鋁終端需求並未明顯轉弱，我們認爲鋁價下方空間有限，前期已建多單輕倉持有，注意風險設置止損。
