鋁
11日長江13970跌20升30，南儲13970跌30；隔夜滬鋁小幅低開震蕩；LME鋁下跌；隔夜滬鋁主力1912報13735跌85，LME鋁收盤報1722跌28。宏觀方面，中美達成第一階段協議，美股、銅價上揚，但鋁價下挫，因需求疲軟。基本面方面，10日SMM鋁錠庫存報97.7萬噸，較8日增加0.8萬噸；交口信發復產推遲至本月底；包頭新恆豐中旬啓動復產，廣元林豐、中孚投產推遲，整體產能回升緩慢；8月未鍛軋鋁及鋁材出口46.6萬噸，7月出口爲48.7萬噸，9月出口數量預計仍有回落空間。
邏輯：電解鋁需求表現明顯不及預期，去庫表現差，庫存反而進入周期性累庫狀態；氧化鋁價格表現平穩，電解鋁利潤狀況較好，電解鋁價格回調壓力較大。
策略：主力逢高做空或賣看漲期權；風險提示：消費大幅回升。
