【鋁：宏觀情緒利好推動鋁價，但基本面仍偏空】
隔夜倫鋁小幅回落，滬鋁夜盤近收平。宏觀方面，目前市場預計的美聯儲、歐央行12月維持當前利率不變的概率非常高，歐盟委員會下調今明兩年歐元區、德國的GDP增長預期，指出歐洲經濟進入低增長和低通脹長期並存的時期，歐元區經濟的韌性無法無限持續。英國央行維持基準利率、資產購買規模、非金融投資級企業債購買規模不變，不過英國央行行長的講話偏悲觀。國內方面，商務部新聞發言人指出如果中美雙方達成第一階段協議，應當根據協議內容同步等比率取消加徵關稅，中美貿易摩擦明顯緩和，宏觀面情緒回暖。從行業面來看，昨日公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，不過去庫幅度有所回落，消費淡季的大背景下被動去庫的節奏仍然維系，對電解鋁有一定的支撐。此前西南地區電解鋁投放進度有所加快，復產方面新疆信發的50萬噸電解鋁產能也將於本月15日開始復產，目前來看電解鋁供應端的增量明顯，對電解鋁價格有所打壓。原料端氧化鋁價格維穩，此前的溫和上漲趨勢結束，目前三網均價在2610下方，原料端對電解鋁的支撐力度漸趨弱。環保方面，目前晉、魯、豫三省秋冬季環保政策趨嚴，氧化鋁或將階段性受阻，電解鋁採暖季將依空氣質量狀況部分停槽，但總體來看產量受抑有限。
操作上，近期滬鋁將維持震蕩格局，隔夜受中美貿易摩擦明顯緩和的利好推動開盤大漲，不過從基本面來看目前電解鋁供應端的增量明顯，對電解鋁價格有所打壓。且鋁市漸入淡季，疲弱的消費或將對鋁價有負面的影響，年底之前趨勢上或將偏弱運行。
