【鋁：宏觀情緒帶動鋁價，但基本面仍偏空】
隔夜倫鋁小幅回落，滬鋁夜盤亦小幅回落。宏觀方面，目前市場預計的美聯儲、歐央行12月維持當前利率不變的概率非常高。國內方面，中國10月CPI同比漲幅明顯超過預期及前值，而PPI同比降幅亦有所擴大，PPI-CPI剪刀差負值進一步擴大，對工業企業利潤擠壓明顯，且通脹與經濟下行壓力並行。我國10月進出口數據好於預期，貿易順差進一步擴大。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，不過去庫幅度有所回落，消費淡季的大背景下被動去庫的節奏仍然維系，對電解鋁有一定的支撐。此前西南地區電解鋁投放進度有所加快，復產方面新疆信發的50萬噸電解鋁產能也將於本月15日開始復產，目前來看電解鋁供應端的增量明顯，對電解鋁價格有所打壓。原料端氧化鋁價格維穩，此前的溫和上漲趨勢結束，目前三網均價在2610下方，原料端對電解鋁的支撐力度漸趨弱。環保方面，目前晉、魯、豫三省秋冬季環保政策趨嚴，氧化鋁或將階段性受阻，電解鋁採暖季將依空氣質量狀況部分停槽，但總體來看產量受抑有限。
操作上，近期滬鋁將維持偏強震蕩格局，主要在於宏觀情緒的回暖，上周五受中美貿易摩擦明顯緩和的利好推動夜盤開盤大漲，不過從基本面來看目前電解鋁供應端的增量明顯，對電解鋁價格有所打壓。且鋁市漸入淡季，疲弱的消費或將對鋁價有負面的影響，年底之前上方空間不看高。
