現貨方面,LME鋁現貨升水12美元/噸,前一交易日升水13.5美元/噸。根據SMM,上海及無錫市場現貨報價在14040-14060元/噸之間,相較上周五價格上漲20元/噸附近,對當月盤面升水80-100元/噸之間,下遊今日按需採購爲主,因對價格較難認可,周一歸來補貨不多。華東今日成體成交尚可。
庫存方面,11月25日LME鋁錠庫存增加4.96 萬噸至123.00 萬噸。根據我的有色,11月25日,國內鋁錠社會庫存較上周四減少2.1萬噸至75.4萬噸。
觀點:倫鋁再度交倉,而LME鋁即期仍維持升水,反映海外多頭情緒不減。國內方面,由於近月合約可交割量相對有限,近月價格堅挺,鋁價格呈現近強遠弱格局。整體看,當前國內生產企業利潤仍維持較高水平,電解鋁廠在有利可圖的狀況下正加速投產進程,鋁錠後期供給壓力較大。此外就目前各地採暖季政策而言,對電解鋁企業影響有限。而根據產能投放推演, 11月料新增規模依然處於較低水平,11月份預計電解鋁去庫存過程或持續。綜上,預計滬鋁價格將延續13600-14200區間內震蕩行情。
策略:單邊:中性,觀望。套利:觀望。
風險點:宏觀因素。